20260630-光大期货-能化商品日报_20页_1mb

光大期货能化商品日报（2026年6月30日）总结

一、核心内容概览

本日报对能源化工板块主要商品进行分析，涵盖原油、燃料油、沥青、聚酯、橡胶、甲醇、聚烯烃、聚氯乙烯等品种。整体来看，市场情绪偏谨慎，多数品种预计维持震荡走势，部分品种因供需变化和政策影响出现结构性调整。

---

二、主要品种分析

1. 原油

• 价格表现：WTI 8月合约上涨1.52美元至70.75美元/桶，涨幅2.2%；布伦特8月合约上涨1.16美元至73.15美元/桶，涨幅1.61%；SC2608上涨1.9元至463.7元/桶，涨幅0.41%。
• 市场动态：美伊达成阶段性协议，计划于6月30日举行会晤，但未正式说明，伊朗表示未来几天不与美方谈判。
• 库存变化：美国战略石油储备库存减少550万桶，降至3.257亿桶，为1983年5月以来最低。
• 趋势判断：预计油价反复震荡运行，短期受地缘政治影响，长期受库存释放影响价格中枢下移。

2. 燃料油

• 价格表现：FU2609收报2980元/吨，LU2608收涨0.93%至3892元/吨。
• 供应情况：中东高硫供应有望回升，但运输受限，低硫供应仍偏紧。
• 需求预期：随着油价下跌，炼厂利润有望修复，带动燃料油进口需求边际回升。
• 价差预期：LU对FU价差将维持偏高位水平。

3. 沥青

• 价格表现：BU2609收涨1.01%至3801元/吨。
• 供应情况：炼厂生产利润修复，但产量仍处于历史低位，华东地区尚未明确复产计划。
• 需求影响：南方雨季制约施工，基建项目资金拨付滞后，需求偏弱。
• 趋势判断：短期基差维持高位，价格震荡偏强。

4. 聚酯

• 价格表现：TA609收涨2.05%至5570元/吨，EG2605收涨1.74%至4096元/吨。
• 供应情况：山东一套250万吨PTA装置开始检修，预计8月重启；MEG装置部分重启，港口库存下降。
• 趋势判断：PTA现货价格跟随成本端震荡，乙二醇价格或止跌，关注聚酯负荷和中东货源外运情况。

5. 橡胶

• 价格表现：RU2609上涨130元至16660元/吨，NR2608上涨120元至14345元/吨。
• 市场动态：泰国产区原料价格回调，加工利润修复，但市场供应增长预期升温。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存增加0.58万吨，保税区库存减少0.32万吨。
• 趋势判断：胶价以震荡格局看待，现货价格涨跌幅有限，期货价格涨跌幅不大。

6. 甲醇

• 价格表现：太仓现货价格2790元/吨，CFR中国价格311-315美元/吨。
• 供应情况：国内供应逐步下降，海外供应随着伊朗装置复产和海峡恢复将增加。
• 需求情况：江浙地区MTO装置开工偏低，后续伊朗发货可能压缩中国与海外价差。
• 趋势判断：预计甲醇价格震荡，远期港口库存压力可能显现。

7. 聚烯烃

• 价格表现：华东拉丝主流价格7700-8000元/吨，PP毛利部分修复。
• 供应情况：近期检修维持高位，后续产量缓慢回升。
• 需求影响：下游开工保持低位，订单不强。
• 趋势判断：供需格局偏弱，预计维持震荡偏弱走势。

8. 聚氯乙烯（PVC）

• 价格表现：华东PVC市场价格下调，电石法5型料4260-4450元/吨，乙烯法主流参考4550-5000元/吨。
• 市场动态：国内需求处于淡季，出口节奏放缓，去库速度受限。
• 趋势判断：PVC在化工板块弹性较低，整体做空力量未减弱。

---

三、市场消息回顾

1. 美伊会谈进展：美伊双方同意停止相互攻击，并计划于6月30日在卡塔尔举行会晤，但尚未正式说明。
2. 伊朗表态：伊朗表示未来几天没有与美方开展任何谈判的计划，仅派遣专家代表团跟进备忘录执行。
3. 美国战略油库库存：美国战略石油储备库存降至3.257亿桶，为1983年5月以来最低，释放1.72亿桶原油。

---

四、市场数据监测

1. 基差情况

• 原油：SC2608基差-22.16元/桶，基差率-4.80%。
• 燃料油：FU2609基差6.6元/吨，LU2608基差158元/吨，基差率4.12%。
• 沥青：BU2609基差630元/吨，基差率16.71%。
• 乙二醇：EG2605基差178元/吨，基差率4.39%。
• 橡胶：RU2609基差225元/吨，基差率1.36%；NR2608基差120元/吨，基差率5.87%。
• 甲醇：MA2605基差286元/吨，基差率11.68%。
• 聚丙烯：PP2605基差693元/吨，基差率9.25%。
• LLDPE：LLDPE2605基差59元/吨，基差率0.86%。

2. 跨期价差

• 燃料油：01-05价差为负，05-09价差为正，市场预期价差逐步修复。
• PTA：01-05价差为正，05-09价差为正，现货价格跟随成本端震荡。
• 乙二醇：01-05价差为正，05-09价差为正，基本面持续兑现去库。
• PP：05-09价差为正，01-05价差为正，市场预期价差逐步走强。
• LLDPE：05-09价差为正，01-05价差为正，市场预期价差逐步修复。

3. 跨品种价差

• 原油内外盘价差：维持震荡，未出现明显趋势。
• 原油B-W价差：小幅调整，未明显走强。
• 燃料油高低硫价差：维持高位，低硫供应偏紧。
• BU/SC比值：维持震荡，未出现明显趋势。
• 燃料油/沥青比值：维持震荡，沥青价格偏强。
• 乙二醇-PTA价差：维持震荡，乙二醇基本面偏强。
• PP-LLDPE价差：维持震荡，市场预期价差逐步修复。
• 天胶-20号胶价差：维持震荡，市场预期价差逐步走弱。

---

五、生产利润分析

• LLDPE：生产利润维持震荡，部分装置毛利修复。
• PP：生产利润部分修复，但整体仍偏弱。
• 乙烯法制乙二醇：现金流修复，但整体仍偏弱。

---

六、研究团队成员

• 钟美燕：光大期货研究所副所长，资深分析师，曾获多项奖项。
• 杜冰沁：能源化工研究总监，拥有美国应用经济学硕士学位，长期关注行业热点。
• 邸艺琳：天然橡胶/聚酯分析师，擅长数据分析与逻辑分析。
• 彭海波：甲醇/丙烯/纯苯PE/PP/PVC分析师，具备期现贸易背景，理论与实践结合能力强。

---

七、联系方式

• 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元
• 公司电话：021-80212222
• 传真：021-80212200
• 客服热线：400-700-7979
• 邮编：200127

---

八、免责声明

本报告基于公开资料，信息准确性、可靠性及完整性不作保证，所含观点、结论和建议仅供参考，不构成投资建议，投资者据此操作风险自担。