20260618-中邮证券-鼎捷数智-300378.SZ-拟收购能誉科技_补齐物理AI闭环能力_5页_612kb

鼎捷数智投资总结

核心内容

鼎捷数智（300378）近期宣布拟收购能誉科技控股权，交易金额为1.96亿元，收购完成后能誉科技将成为鼎捷数智的控股子公司。此次收购旨在补齐鼎捷数智在工业AI领域的物理执行力能力，完善其“智能+”战略布局。

主要观点

• 战略意义：鼎捷数智通过收购能誉科技，将工业AI从数字决策拓展至物理执行，形成完整的“数字世界预测+物理场景仿真+现场硬件实时控制”闭环。
• 协同效应：鼎捷在研发设计、运营管理、生产控制及AIOT领域具备优势，能誉则在OT现场控制、数字孪生、工业仿真及底层硬件管理方面有深厚积累，双方结合有望提升工业AI解决方案的竞争力。
• 业绩承诺：能誉科技承诺2026-2028年扣非后税后净利润分别不低于3000万元、3500万元、4000万元，合计不低于1.05亿元；2029年扣非净利润不低于任一年度，营收不低于任一年度。
• 投资建议：中邮证券维持“增持”评级，认为短期业绩承诺对并表利润有支撑，中长期有望通过资源整合提升解决方案的深度与广度。

关键信息

收购详情

• 交易金额：1.96亿元
• 股权比例：收购能誉科技51%股权
• 支付安排：首期支付1.08亿元，剩余8835.75万元分三年支付，与业绩承诺挂钩
• 评估基准日：2025年12月31日
• 评估价值：3.87亿元

公司基本面

• 最新收盘价：37.45元
• 总股本/流通股本：2.72亿股 / 2.70亿股
• 总市值/流通市值：102亿元 / 101亿元
• 52周最高/最低价：66.06元 / 32.02元
• 资产负债率：47.1%
• 市盈率：61.39

盈利预测（单位：亿元）

财务比率

财务报表（单位：百万元）

现金流（单位：百万元）

风险提示

• 并购后业务协同不及预期
• AI应用开发数量及产品性能不及预期
• AI商业化进展不及预期

投资评级说明

中邮证券的投资评级基于报告发布日后6个月内个股相对市场基准指数的表现。股票评级包括买入、增持、中性、回避，行业评级包括强于大市、中性、弱于大市，可转债评级包括推荐、谨慎推荐、中性、回避。

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公司简介

中邮证券有限责任公司成立于2002年，注册资本61.68亿元，是中国邮政集团有限公司绝对控股的证券类金融子公司。公司业务涵盖证券经纪、自营、投资咨询、资产管理、融资融券、基金销售、承销保荐、代理销售金融产品、财务顾问等，服务的经纪客户超过260万人。

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