20260628-华泰期货-航运周报_盘面走势僵持_关注马士基7月下半月开价意愿_14页_3mb

报告摘要

本文档主要分析了2026年6月至8月期间，上海-欧洲航线集装箱运价期货合约（EC2606、EC2607、EC2608、EC2610）的市场走势，结合现货价格、运力供应、地缘政治因素以及需求端数据，评估了运价的未来趋势。

期货价格走势：EC2606合约价格近期有所上涨，EC2607合约价格逐步进入交割逻辑，EC2608合约仍面临较大预期差，EC2610合约作为淡季合约，估值受运价拐点影响较大。
现货价格情况：欧洲航线现货价格保持韧性，尚未出现明显拐点。马士基在7月上半月价格上调，且有继续涨价预期，可能带动OA联盟跟进。
运力供应分析：
- 静态供给：2026年上半年集装箱船舶交付量较少，17000+TEU船舶交付仅4艘，全年交付量预计为9艘，明显低于近年水平。
- 动态供给：6月、7月、8月运力供应压力相对较小，7月合约交割时预计运力维持在31.59万TEU左右，8月合约运力预期有所下降。
地缘政治影响：美伊冲突持续，伊朗对商船的袭击行为引发美国军事回应，增加了红海航运风险，间接支撑运价。
运价高点预期：历史数据显示，上海-欧洲运价高点通常出现在7月或8月，8月合约存在运价后移的可能，短期仍具上涨空间。
成本上涨压力：原油价格上涨导致集装箱运输成本上升，单箱成本增加约350-400美元/FEU，进一步支撑运价。

EC2606合约：6月合约交割临近，预计结算价格在3080-3250点之间，SCFIS指数从6月15日的2821.72点逐步上升至6月29日的3009点。
EC2607合约：7月上半月报价上涨，马士基7月下半月价格上调至7000美元/FEU，预计SCFIS指数在3850-4070点之间。
EC2608合约：预期差较大，博弈运价拐点，历史数据显示8月运价较7月有下跌可能，但近期马士基涨价可能支撑其价格。
EC2610合约：作为淡季合约，面临运价下跌压力，但若苏伊士运河复航预期被推迟，可能支撑其估值。

静态供给：2026年至今交付集装箱船舶75艘，合计532,965TEU。
交付预期：
- 12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6万TEU，2027年交付93.6万TEU，2028年交付137.1万TEU，2029年交付64.5万TEU。
- 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU，2027年交付84.47万TEU，2028年交付161.14万TEU，2029年交付158.1万TEU。
动态供给：6月周均运力为39.4万TEU，7月为31.59万TEU，8月为33.07万TEU。
运力波动：7月和8月分别出现3-2个TBN（停航）和2-1个空班，运力供应略有波动。