> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年6月至8月期间，上海-欧洲航线集装箱运价期货合约（EC2606、EC2607、EC2608、EC2610）的市场走势，结合现货价格、运力供应、地缘政治因素以及需求端数据，评估了运价的未来趋势。 ## 主要观点 - **期货价格走势**：EC2606合约价格近期有所上涨，EC2607合约价格逐步进入交割逻辑，EC2608合约仍面临较大预期差，EC2610合约作为淡季合约，估值受运价拐点影响较大。 - **现货价格情况**：欧洲航线现货价格保持韧性，尚未出现明显拐点。马士基在7月上半月价格上调，且有继续涨价预期，可能带动OA联盟跟进。 - **运力供应分析**： - **静态供给**：2026年上半年集装箱船舶交付量较少，17000+TEU船舶交付仅4艘，全年交付量预计为9艘，明显低于近年水平。 - **动态供给**：6月、7月、8月运力供应压力相对较小，7月合约交割时预计运力维持在31.59万TEU左右，8月合约运力预期有所下降。 - **地缘政治影响**：美伊冲突持续，伊朗对商船的袭击行为引发美国军事回应，增加了红海航运风险，间接支撑运价。 - **运价高点预期**：历史数据显示，上海-欧洲运价高点通常出现在7月或8月，8月合约存在运价后移的可能，短期仍具上涨空间。 - **成本上涨压力**：原油价格上涨导致集装箱运输成本上升，单箱成本增加约350-400美元/FEU，进一步支撑运价。 ## 关键信息 ### 一、期货价格 - **EC2606合约**：6月合约交割临近，预计结算价格在3080-3250点之间，SCFIS指数从6月15日的2821.72点逐步上升至6月29日的3009点。 - **EC2607合约**：7月上半月报价上涨，马士基7月下半月价格上调至7000美元/FEU，预计SCFIS指数在3850-4070点之间。 - **EC2608合约**：预期差较大，博弈运价拐点，历史数据显示8月运价较7月有下跌可能，但近期马士基涨价可能支撑其价格。 - **EC2610合约**：作为淡季合约，面临运价下跌压力，但若苏伊士运河复航预期被推迟，可能支撑其估值。 ### 二、现货价格 - **SCFI（上海-欧洲）**：6月26日价格为3342美元/TEU，6月22日SCFIS为3009点。 - **SCFI（上海-美西）**：价格为6067美元/FEU，SCFIS为2970.78点。 - **SCFI（上海-美东）**：价格为7384美元/FEU。 - **SCFI（上海-地中海）**：价格为6000美元/TEU左右。 - **现货市场韧性较强**：欧洲航线价格尚未见拐点，马士基上调价格后，市场对运价上涨仍有期待。 ### 三、集装箱船舶运力供应 - **静态供给**：2026年至今交付集装箱船舶75艘，合计532,965TEU。 - **交付预期**： - 12000-16999TEU船舶：2026年剩余月份交付54.6万TEU，2027年交付93.6万TEU，2028年交付137.1万TEU，2029年交付64.5万TEU。 - 17000+TEU船舶：2026年剩余月份交付14.48万TEU，2027年交付84.47万TEU，2028年交付161.14万TEU，2029年交付158.1万TEU。 - **动态供给**：6月周均运力为39.4万TEU，7月为31.59万TEU，8月为33.07万TEU。 - **运力波动**：7月和8月分别出现3-2个TBN（停航）和2-1个空班，运力供应略有波动。 ### 四、供应链与运力数据 - **运力拥堵情况**：全球集装箱船舶运力拥堵占比和拥堵运力数据表明，部分航线运力紧张。 - **船舶速度**：不同运力级别的船舶速度有所差异，17000+TEU船舶速度较慢，而8000-11999TEU船舶速度较快。 - **苏伊士运河与红海航运**：苏伊士运河上半年复航概率较低，伊朗袭击红海走廊商船事件可能进一步延缓复航进程，导致运价支撑。 ### 五、需求及欧洲经济 - **需求端数据**：亚洲-欧洲集装箱贸易量月度同比增速一直较高，2026年1-5月中国对欧盟出口金额累计同比增加16%。 - **欧洲经济表现**： - 工业生产指数、零售销售当月同比、消费者信心指数等数据均显示欧洲经济维持一定韧性。 - 欧盟27国进口中国金额持续增长，显示中欧贸易需求稳定。 ## 结论 当前市场对2026年6-8月运价预期较强，尤其在7月合约中，马士基上调价格可能推动整体运价上涨，8月合约仍有上涨空间。同时，地缘政治风险和运力供应紧张仍是支撑运价的重要因素。投资者应密切关注运价走势及市场变化，合理把控节奏，考虑盈亏比。