20140706-安信证券-机械军工_周报-日本解禁集体自卫权_机器人产业会议将召开_19页_759kb

2014年7月6日机械军工周报总结

核心内容

本报告聚焦于机械军工行业的最新动态与投资机会，重点关注机器人、军工、智能装备、油气设备及铁路设备等领域的表现与前景。报告认为，行业基本面与政策推动共同作用，为市场带来新的增长机会，建议投资者关注具备成长性和转型潜力的优质个股。

主要观点

• 军工行业：日本解禁集体自卫权，周边军备竞赛加剧，军工内生逻辑增强。军工改革与强军是两大主要推动因素。建议关注主战装备提速、资本运作和军民融合三大主线，重点推荐电子信息化（如航天电子、中航电子）、资产注入预期强（如中国船舶、航天电子）以及军民融合相关的个股（如闽福发A、机器人、海特高新、钢研高纳）。
• 机器人行业：机器人产业链持续受到推荐，基本面和主题双重推动。公司不断拓展下游领域，新产品空间广阔。新松机器人成为军队一级供应商，标志着其在军用自动化装备领域的新突破，预计未来将获得更多订单。重点推荐机器人、豪迈科技等。
• 油气设备与服务行业：海外业务进展顺利的油服公司能抵御国内资本开支下滑的影响。页岩气开发将带来新的压裂设备需求，民营油服公司有望受益。重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程等。
• 智能装备行业：智能制造应用范围持续扩大，智能装备、3D打印等成为投资热点。预计未来十年中国机器人产业年均增长率在23%-36%之间，市场规模达千亿级别。重点推荐机器人、汇川技术、豪迈科技、巨星科技等。
• 铁路设备行业：铁路设备行业持续受益于国家基建投资，特别是“铁公机”建设加速。建议关注国企改革背景下受益的个股，如北方创业、中国北车、中国南车等。
• 传统行业转型：传统行业已无趋势性机会，需关注国企改革和转型带来的机遇，重点推荐安徽合力、南方汇通、南风股份等。

关键信息

重点推荐股票

代码	公司名称	目标价（元）	投资评级
300024	机器人	70.00	买入-A
002595	豪迈科技	60.18	买入-A
300004	南风股份	45.00	买入-A
002023	海特高新	23.00	买入-A
601808	中海油服	25.26	买入-A
002444	巨星科技	15.00	买入-A
002353	杰瑞股份	56.67	买入-A
000920	南方汇通	13.00	买入-A
601299	中国北车	6.50	买入-A
600879	航天电子	13.50	买入-A
600372	中航电子	27.00	买入-A

行业表现

• 上周机械行业指数上涨3.2%，国防军工行业上涨5.5%，高于沪深300指数的1.3%。
• 铁路设备、智能装备、航空军工、船舶制造等细分子行业涨幅较大，分别为6.7%、5.9%、5.5%、5.2%。

行业动态

1. 中俄联合研制大型运输飞机：项目建成后年产量将超200架，为国防军工带来增长机遇。
2. 军工科研院所改制：试点方案已上报，未来将推动优质军工资产证券化，提升行业效率。
3. 中俄签署卫星导航合作备忘录：有助于加强双方在卫星导航领域的合作，拓展技术应用。
4. 日本解禁集体自卫权：对周边国家安全构成影响，中国国防建设投入有望加大。
5. 中国造新万吨级锻造机：突破航空发动机瓶颈，推动航空制造业发展。
6. 中俄天然气供应合同：西线供应合同签署，为油气装备行业带来增长预期。
7. 3D打印技术发展：全球首个3D打印创新中心落户青岛，推动技术应用与市场拓展。
8. 铁路项目密集开工：投资规模超3000亿元，推动铁路设备行业增长。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下行可能影响下游行业投资。
• 政策风险：军工科研院所改制进展及资产注入存在不确定性。
• 行业风险：油气行业资本开支下滑，传统制造业转型失败。
• 市场风险：投资收益波动可能高于或低于沪深300指数。

投资评级

• 领先大市-A：智能装备、油气设备、铁路设备等板块。
• 同步大市：传统行业及部分公司。
• 落后大市：部分受政策影响较大的公司。

重点报告与调研

• 调研计划：7月9-11日中国国际机器人展，7月11日天广消防调研。
• 重点报告：杰瑞股份管理层回购股份，消除负面因素，稳定信心；豪迈科技中报业绩预计增长50%以上；海特高新、四川九洲、科新机电、利君股份等将联合调研。

公司动态

• 海油工程：中标俄罗斯Yamal LNG项目，为公司带来33-34亿元收入，提升未来业绩。
• 中国船舶：军船资产注入预期提升内在价值，上调评级至买入-A。
• 杰瑞股份：预计2014-2016年每股收益分别为1.58元、2.16元、2.82元，维持买入评级。
• 机器人：入库军队一级供应商，拓宽采购领域，预计未来三年每股收益分别为0.57、0.83、1.08元，维持买入-A评级。

总结

本报告指出，军工、智能装备、油气设备和铁路设备等行业在政策推动和市场需求的双重作用下，展现出良好的增长潜力。重点推荐机器人、豪迈科技、航天电子、中航电子等公司，同时提醒投资者关注宏观经济和政策变化带来的风险。整体来看，机械军工行业在2014年第二季度表现出强劲的上涨趋势，为投资者提供了良好的机会窗口。