20230827-国海证券-化工新材料行业周报_1-7月锂电池出口额同增58.9_天赐材料液体_LiPF6调试成功_33页_1mb

化工新材料行业分析总结

核心逻辑

化工新材料是未来化工行业的重要发展方向。传统化工行业下游需求增速放缓，市占率向龙头集中，竞争门槛为成本与效率。新材料领域如新能源与半导体，增速快，竞争壁垒包括研发能力、产业链验证和服务能力。国内化工新材料因政策支持，将加速成长，推荐核心供应链、研发能力强、管理出色的优质标的，主要包括电子化学品（半导体、显示材料、5G材料）、新能源材料、医药中间体等领域，维持行业“推荐”评级。

行业动态

• 半导体材料：行业指数近期下跌，产能需求未恢复；英特尔强化封装布局，台积电美国建厂推进；国内企业如中芯国际、巨化股份上半年业绩同比下滑。
• 显示材料：电视面板价格反弹，苹果研究硅基铁电液晶显示；深天马A等公司涉及土地收储补偿。
• 新能源材料：锂电池出口额同比增长显著（前7月增长589%），宁德时代等企业海外投资建厂；天赐材料年产15万吨液体六氟磷酸锂调试成功。
• 其他材料：政策推动电子化学品国产化，半导体材料需求波动，6月相关指数跑输沪深300。

重点关注公司

• 重点推荐：
  • 万润股份：OLED与沸石分子筛业务驱动增长。
  • 国瓷材料：无机新材料平台，MLCC陶瓷粉达到世界级。
  • 合盛硅业：硅基新材料完整产业链。
  • 彤程新材：电子材料业务拓展，光刻胶国产化机会。
• 建议关注：
  • 鼎龙股份：国内唯一CMP抛光垫核心供应商。
  • 飞凯材料：显示与半导体材料，中高端液晶供应商。
  • 濮阳惠成：顺酐酸酐衍生物受益于电子信息产业需求。
  • 巨化股份：氟氯化工新材料龙头企业。
  • 万盛股份：有机磷系阻燃剂，服务国际客户。
  • 江化微：湿电子化学品广泛应用。
• 关注点：公司盈利数据如下：万润股份PE2023E约1919，国瓷材料PE2023E约3557，合盛硅业PE2024E约3915。

风险提示

• 替代技术出现
• 行业竞争加剧
• 经济大幅下行
• 产品价格波动
• 重点关注公司业绩不达预期