20251117-中国银河-交通运输行业周报1117_提倡物流互联降本_中美暂停互征港口费_19页_1mb

交通运输行业周报总结（2025年11月17日）

• 行业行情周期性表现：本周（11月10日-15日），SW交通运输行业累计涨跌幅达+1.83%，处于申万一级行业中第13位，明显跑赢沪深300指数（-1.08%）。子板块表现分化，港口(+7.44%)和航空机场(+5.28%)领涨，而跨境物流(-1.37%)领跌。

• 基本面跟踪动态：航空机场板块中，ASK和旅客量同比大幅恢复，国际航线恢复率为98.13%；油价和汇率方面，布伦特原油价格站稳64美元/桶，人民币贬值0.02%。航运港口综合指数SCFI继续下跌，但CCFI小幅上涨，中美宣布暂停互征港口费一年为该领域注入利好。公路铁路方面，铁路货运量同比增速达4.24%，公路货运量同比增幅5.20%。快递业务量168.8亿件(+12.7%)，快递业务单价同比下降4.9%。

• 重大政策与行业动态：

  1. 中国与美国达成暂停互征港口费协议一年，对中美航运合作具有积极影响。
  2. 国家发改委等十部门联合发文推动物流数据开放互联，清单涵盖关键物流信息要素。
  3. 全国主要港口货运和集装箱吞吐量同比均保持正增长态势。

• 投资建议：

  1. 航空板块：建议关注中国国航、南方航空、吉祥航空及白云机场，国际航线加速复甦推动盈利能力提升
  2. 机场板块：免税业务复苏确定性增强，建议把握非航生态重构机会
  3. 跨境物流：伴随"出海四小龙"业务强势增长，具显著受益于跨境电商崛起
  4. 快递物流：低端竞争被规范，头部企业差异化竞争下盈利能力有望提升

• 主要风险提示：原油价格大幅波动、地缘冲突引发全球贸易风险，人民币汇率大幅贬值，境外航线恢复不及预期

注：专业投资决策需结合自身风险承受能力，建议关注中国国航(601111.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)、白云机场(600004.SH)及华贸物流(603128.SH)