20250624-上海证券-轻工纺服行业周报_5月黄金社零同比+22_持续关注板块催化_4页_408kb

◼ 要点汇总：

• 行情回顾：本周A股SW纺织服饰和轻工制造行业指数分别下跌5.12%和3.06%，跑输沪深300指数（-0.45%）和上证指数（-0.51%）。纺服和轻工在申万31个行业中分别排名第30和25。

• 核心逻辑：

  1. 轻工制造：

     • 潮玩谷子：Z世代引领消费趋势，国内IP文化加速出海（如名创优品进驻南京德基广场）。2025年618数据亮眼，潮玩经济高速增长，建议关注泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。
     • 出口链：中美关税摩擦短期承压，但龙头海外布局有望抵御风险，推荐匠心家居、九号公司、嘉益股份等。
     • 家居：“国补+大促”驱动内需，2025年5月家具类社零同比+25.6%，家居消费持续复苏，推荐欧派家居、顾家家居等。
     • 造纸&包装：浆价冲高回落，下游需求疲软。5月黄金珠宝社零同比+21.8%，高金价支撑行情，推荐老铺黄金、潮宏基等。

  2. 纺织服装：

     • 运动户外：安踏收购狼爪，完善品牌矩阵，推荐安踏、李宁等。
       • 品牌服饰：报喜鸟618成绩亮眼，收购Woolrich加速国际化，推荐报喜鸟、海澜之家等。
       • 纺织制造：制造出海趋势明确，推荐华利集团、伟星股份等。

• 风险提示：原材料价格波动、终端消费疲软、政策变动、市场竞争加剧等。

◼ 投资建议：

• 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基。
• 轻工制造：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然。
• 港股：泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度。