> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ## 业绩评估 - 2023前三季度营业收入61742亿元，同比增加3084%。 - 归母净利润904亿元，同比减少5328%。 - 2023Q3营业收入24845亿元，同比增加4331%，环比增加1840%；归母净利润798亿元，同比增加31803%，环比增加3412%，业绩环比持续修复且符合预期。 ## 经营分析 - 浙石化投资收益显著：Q3净利润2122亿元，同比增加48232%，环比增加16379%，公司获得可观投资收益，剔除后聚酯板块净利润374亿元持续复苏。 - 涤纶长丝行业景气度回升：Q3价差修复，POY/PTA价差环比-319%，FDY/PTA价差环比-92%，DTY/PTA价差环比+393%；开工负荷87.52%，库存去库，产销和下游织机开工率提升，需求回暖支撑消费增长。 ## 盈利预测与估值 - 预测2023-2025年归母净利润14亿元、30亿元、60亿元，对应EPS 0.56元、1.25元、2.50元，PE 2486倍、1118倍、561倍。 - 维持“买入”评级，目标价参考历史推荐范围。 ## 风险提示 - 主要风险包括印尼炼化项目审批延迟、油价波动、终端需求恢复不及预期、地缘政治、聚酯项目建设进度、美元汇率波动及其他不可抗力因素。 ## 总体投资建议 - 基于需求回暖预期，公司涤纶长丝业务和浙石化投资收益或推动业绩修复，但需关注外部风险。