> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石期货研究报告总结 ## 核心观点 铁矿石期现价格共振上行，主力合约本周录得 **2.86%** 周涨幅，短期均线指标转向上行。然而，基本面整体偏弱，需求端持续走弱，供应端有所回升，矿价承压。**中东冲突导致运费成本上涨**，成为相对利好因素。多空因素博弈下，预计矿价将延续震荡运行态势，需密切关注钢材市场表现。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - **现货价格上涨**：铁矿石现货价格指数中，澳粉、巴粉周环比分别上涨 **2.26%** 和 **3.55%**，青岛港主流现货品种价格录得 **3-20元** 不等涨幅。 - **期价震荡走高**：铁矿石主力合约价格震荡走高，涨幅 **2.86%**，但基差表现偏弱，显示期货价格涨幅大于现货。 ### 2. 铁矿石供需格局偏弱运行 #### 2.1 铁矿石供应回升 - **港口到货量回落**：47港铁矿石到货量为 **2230万吨**，环比下降 **91.1万吨**，其中澳矿到货量环比上升，巴西矿到货量大幅下降。 - **全球发运量维持高位**：全球铁矿石发运量为 **3340.74万吨**，环比小幅增加，澳洲、巴西及其他地区发运量均有所回升。 - **主流矿商发运量回落**：四大矿商发运总量环比减少，淡水河谷发运量小幅上升，其他矿商发运量均下降。 - **内矿供应恢复**：国内矿山产能利用率回升至 **60.80%**，铁精粉日均产量增加至 **38.39万吨**。 #### 2.2 铁矿石需求走弱 - **钢厂终端消耗回落**：247家样本钢厂日均铁水产量为 **227.59万吨**，环比减少 **5.69万吨**；进口矿日耗为 **280.85万吨**，环比减少 **7.86万吨**。 - **钢厂补库行为**：钢厂厂内库存下降，但节后有所回升，港口疏港量低位回升，显示钢厂补库意愿增强。 - **进口矿配比提升**：钢厂入炉配比中进口矿占比上升，烧结矿中进口矿配比提高，球团矿和块矿占比略有变化。 #### 2.3 铁矿石库存平稳 - **港口库存与在港船只增加**：47港进口铁矿石库存总量为 **17894.83万吨**，环比微增；在港船舶数量增加至 **115条**。 - **钢厂厂内库存下降**：钢厂进口矿库存总量为 **9011.57万吨**，环比减少 **73.53万吨**；库消比为 **32.09天**，环比上升 **0.62天**。 - **国内矿山库存回升**：国内矿山铁精粉库存为 **50.07万吨**，环比增加 **8.45万吨**。 #### 2.4 进口利润收缩 - **内外价格均上涨**：外矿涨幅高于内矿，导致进口利润持续收缩。 - **具体利润变化**：澳矿中金布巴粉和超特粉进口利润分别减少 **10.7元/吨** 和 **10.9元/吨**，巴矿中卡粉进口利润减少 **23.9元/吨**。 --- ## 关键信息 - **铁矿石价格走势**：期现价格均上涨，但基差偏弱，显示期货价格涨幅更大。 - **供需变化**：需求端因环保限产和钢厂盈利不佳而走弱，供应端因矿商发运维持高位和国内矿山恢复而有所回升。 - **库存情况**：港口库存与在港船只增加，钢厂厂内库存下降，但整体库存维持高位，对矿价形成压力。 - **进口利润**：进口利润持续收缩，显示内外价差扩大，对矿价形成一定支撑。 - **市场展望**：预计铁矿石价格将延续震荡运行，需关注钢材市场表现和后续供需变化。 --- ## 图表概览 | 图表编号 | 图表内容 | |----------|----------| | 图1 | 普氏铁矿石价格指数（CFR，62% FE） | | 图2 | 青岛港主流澳矿价格走势 | | 图3 | 铁矿石远期现货价格指数 | | 图4 | 青岛港巴西矿价格走势 | | 图5 | 铁矿石主力合约日K线 | | 图6 | 铁矿石05合约期现价差（金布巴粉） | | 图7 | 铁矿石09合约期现价差（金布巴粉） | | 图8 | 47港铁矿石到货量 | | 图9 | 47港铁矿石到货量季节性走势 | | 图10 | 全球铁矿石发运量 | | 图11 | 全球铁矿石发运量：澳洲 | | 图12 | 全球铁矿石发运量：巴西 | | 图13 | 全球铁矿石发运量：其他 | | 图14 | 淡水河谷发运量 | | 图15 | 力拓发运量和发往中国比例 | | 图16 | 必和必拓发运量和发往中国比例 | | 图17 | FMG发运量和发往中国比例 | | 图18 | 国内矿山产能利用率 | | 图19 | 国内矿山铁精粉日均产量 | | 图20 | 247家钢厂日均铁水产量 | | 图21 | 247家钢厂进口矿日耗 | | 图22 | 钢厂入炉配比情况 | | 图23 | 烧结矿中进口矿配比 | | 图24 | 47港矿石日均疏港量：周度变化 | | 图25 | 港口矿石疏港量季节性变化 | | 图26 | 铁矿石港口现货成交量（MA5） | | 图27 | 铁矿石港口远期船货成交量（MA5） | | 图28 | 47港矿石库存与在港船只 | | 图29 | 钢厂厂内铁矿石库存 | | 图30 | 钢厂内铁矿石库消比 | | 图31 | 国内矿山铁精粉库存 | | 图32 | 铁矿石库存总量变化 | | 图33 | 铁矿石库存总量季节性变化 | | 图34 | 进口矿利润：澳矿 | | 图35 | 进口矿利润：巴矿 | --- ## 数据来源 - Wind - Mysteel - 宝城期货金融研究所 --- ## 投资建议 本报告仅为市场分析，不构成任何投资建议。请投资者结合自身情况独立判断。