> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026/8/28） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年8月28日发布了一份关于当日债券市场和资金市场的观察报告，内容涵盖现券成交情况、资金市场动态以及相关市场数据。报告指出，债市在经历近期调整后有所企稳，收益率整体小幅下行；资金市场相对宽松，但下周流动性压力或将加大。 --- ## 主要观点 ### 1. 债券市场走势 - 债市在经历近期调整后企稳，多数期限收益率小幅下行。 - 上午资金面均衡偏松，叠加股市冲高回落，现券收益率窄幅震荡。 - 10年期国债活跃券最高触及 **1.7%**，午后在保险等买盘带动下偏强震荡，但未能突破 **1.69%** 关口。 - 全天看，现券收益率多数下行，尾盘10年期国债、国开债活跃券收益率分别为 **1.693%**、**1.780%**，较昨日收盘变动分别为 **-0.4Bps**、**-0.25Bps**。 - “10年-1年”期限利差有所收窄。 ### 2. 下周市场展望 - 下周将发布 **8月PMI数据**，并有 **182天期、1年期、20年期和30年期国债发行**，市场关注度较高。 ### 3. 资金市场动态 - 央行今日开展 **3330亿元隔夜逆回购** 和 **200亿元7天逆回购**，同时有 **5035亿元隔夜逆回购** 和 **950亿元7天逆回购** 到期，实现 **流动性净回笼2455亿元**。 - 下周将有 **3330亿元隔夜逆回购** 和 **10885亿元7天逆回购** 到期，流动性压力或将增加。 - R001与R007加权利率分别收于 **1.36%**、**1.41%**，较昨日变动 **-1.5Bps**、**-1.6Bps**。 - 今日资金面均衡偏松，主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 关键信息 ### 现券成交情况 | 期限 | 国债(CGB) | 国开债(CDB) | 非国开(Non-CDB) | 地方债(Local Government) | |------|----------|------------|----------------|---------------------------| | 1Y | 1.14+0.25Bps | 1.36-0.5Bps | 1.43-0.75Bps | 1.23 | | 3Y | 1.25-0.75Bps | 1.46-0.25Bps | 1.48 | 1.28 | | 5Y | 1.410Bps | 1.51-0.6Bps | 1.500Bps | 1.50 | | 7Y | 1.52-0.15Bps | 1.56-0.25Bps | 1.66-0.5Bps | 1.59+0.5Bps | | 10Y | 1.69-0.4Bps | 1.78-0.2Bps | 1.710Bps | 1.77+0.85Bps | | 超长债 | 2.19+0.2Bps | 1.98+0.5Bps | - | 2.30 | ### 同业存单成交情况 | 期限 | 国有行(State-Owned) | 股份行(Joint-Stock) | |------|---------------------|---------------------| | 14D | 1.37 | 1.37 | | 1M | 1.39 | 1.37 | | 3M | 1.38 | 1.44 | | 6M | 1.44 | 1.47 | | 9M | 1.48 | 1.47 | | 1Y | 1.48 | 1.49 | | 涨跌幅 | -1.56Bps | -2Bps | --- ## 市场数据与工具 - **中债国开债收益率曲线**：反映当前市场对国开债收益率的预期。 - **银行间质押式回购（R）成交量**：展示银行间市场的交易活跃度。 - **交易所回购（GC）成交量**：反映交易所市场的资金流动情况。 - **债市杠杆率**：通过“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 --- ## 数据来源与注释 - **数据来源**：中国人民银行（PBOC）、中国债券信息网（China Bond）、中国货币网（China Money）、iDeal、Wind。 - **注释**： - 利率债和同业存单二级成交情况表中，收益率为活跃券最新成交价。 - 空值表明当日无成交。 - 涨跌幅为最新成交价与上一交易日中债估值偏离度。 - 债市杠杆率采用“每日拆借回购成交额/债券总托管量”的百分位排名衡量，70%为经验上限。 --- ## 联系方式 - **联系人**：王川 - **电话**：010-60836617 - **邮箱**：wang_chuan@citics.com --- ## 市场信息获取 - 关注“中信证券固定收益部”微信公众号，获取更详尽的市场信息。