> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 乙二醇市场分析总结 ## 核心内容 本周乙二醇（EG）市场呈现以下特点： - **价格波动**：EG主力合约昨日收盘价为4774元/吨，环比下跌1.06%；华东现货价格为4868元/吨，环比下跌0.55%。 - **基差变化**：华东现货基差为34元/吨，环比下降6元/吨。 - **生产利润**：乙烯法生产毛利为-269美元/吨（环比+5美元/吨），煤基合成气法生产毛利为118元/吨（环比-118元/吨）。 - **库存去化**：主港库存为97.7万吨（环比-1.0万吨），本周计划到港量仅为0.9万吨，库存将继续下降。 - **供需逻辑**：国内供应端因原料供应担忧，乙二醇负荷下降；出口增加，进口减少，库存去化加速。下游聚酯和织造负荷下降，价格跟涨乏力，存在减产负反馈风险。 - **策略建议**：单边策略中性，跨期正套策略受供应影响；跨品种无明显策略。 - **风险提示**：原油价格波动、煤价波动、宏观政策变化、EG装置变动。 ## 主要观点 ### 1. 价格与基差 - **价格走势**：EG现货价格和期货价格均出现小幅下跌，市场情绪偏弱。 - **基差变化**：基差有所收窄，显示期货价格与现货价格之间的差距缩小。 ### 2. 生产利润及开工率 - **乙烯法利润**：利润为负，但环比略有改善，表明供应端压力略有缓解。 - **煤基合成气法利润**：利润为正，但环比下降明显，显示成本端压力较大。 - **其他工艺利润**：石脑油一体化制和甲醇制毛利润均显示波动，需关注原料成本变化。 ### 3. 国际价差 - **价差变化**：美国FOB与中国CFR价差显示海外供应紧张，国内进口减少，对价格形成支撑。 ### 4. 下游产销及开工 - **长丝与短纤产销**：产销数据下降，显示下游需求疲软。 - **聚酯负荷**：整体负荷下降，直纺长丝和涤纶短纤负荷也有所下滑，反映下游产业开工率下降。 - **原料库存**：聚酯工厂MEG原料库存天数较低，显示刚需采购为主，但库存不足可能加剧价格波动。 ## 关键信息 - **库存趋势**：主港库存处于高位，但4月预计去库40万吨，去库拐点已出现，库存加速去化。 - **供应端**：国内乙二醇负荷下降，海外供应减少，进口到港量回落，推动库存去化。 - **需求端**：聚酯和织造负荷下降，下游价格跟涨乏力，存在减产负反馈风险。 - **策略建议**：短期单边策略中性，关注供应恢复和中东局势变化；跨期正套策略可能受益于供应影响。 ## 图表概览 - **图1**：乙二醇华东现货价格趋势 - **图2**：乙二醇华东现货基差变化 - **图3**：乙烯法生产毛利润 - **图4**：煤基合成气法生产毛利润 - **图5**：石脑油一体化制毛利润 - **图6**：甲醇制毛利润 - **图7**：乙二醇总负荷 - **图8**：乙二醇合成气制负荷 - **图9**：国际价差（美国FOB-中国CFR） - **图10-15**：下游长丝、短纤、聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片产销及负荷数据 - **图16-21**：华东港口库存分布及日出库量 - **图22**：聚酯工厂MEG原料库存天数 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616 - **陈莉**：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421 - **杨露露**：从业资格号 F03128371，投资咨询号 Z0023799 ## 联系人 - **刘启展**：从业资格号 F03140168 - **梁琦**：从业资格号 F03148380 ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何责任。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **研究院名称**：华泰期货研究院 - **公司标识**：