> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结 ## 核心内容概览 2026年7月3日，期权市场整体呈现以下特点： - 除能源化工、黑色和金融板块外，其他板块的成交量和持仓量均有所增加。 - 合成橡胶、短纤、红枣期权的平值IV明显上涨，而碳酸锂、多晶硅、铂期权的平值IV明显下跌。 - 市场情绪分化，部分品种期权成交量PCR和持仓量PCR处于高位或低位，反映市场对短期涨跌的预期。 - 根据期权量化指标及分位值，多个品种期权处于均值回归状态，适合采取波动率策略进行操作。 --- ## 主要观点 ### 一、市场表现综述 - **成交量与持仓量变化**：农产品期权成交量上升6.2%，持仓量上升1.8%；有色和新能源期权成交量上升2.0%，持仓量上升1.1%；能源化工期权成交量下降10.2%，持仓量上升1.3%；贵金属期权成交量上升3.2%，持仓量上升1.6%；黑色期权成交量下降17.7%，持仓量上升2.4%；金融期权成交量下降11.0%，持仓量上升0.9%。 - **平值IV走势**：多个品种平值IV上涨，如合成橡胶、短纤、红枣；而碳酸锂、多晶硅、铂期权平值IV下降。 - **市场情绪**：易方达深圳100ETF、沪铜、沪锌期权成交量PCR处于全市场高位，市场预期短期下跌；苹果、生猪、红枣期权成交量PCR处于低位，市场预期短期上涨。沥青、鸡蛋、华夏科创50ETF期权持仓量PCR处于高位，持仓者博弈后市下跌或进行对冲；苹果、烧碱、多晶硅期权持仓量PCR处于低位，持仓者预期后市上涨。 --- ## 关键信息 ### 二、金融期权 - **成交与持仓主导**：看跌期权在南方中证500ETF、华柏沪深300ETF、易方达深证100ETF、华夏科创50ETF等品种中占主导。 - **量化指标**：各品种平值IV处于高位，波动较大；偏度普遍偏高，看跌期权较贵。 ### 三、有色和新能源期权 - **成交与持仓主导**：看跌期权在沪铝、沪锡、碳酸锂、沪锌、沪铜、铝合金、沪铅等品种中占主导。 - **量化指标**：工业硅、多晶硅、沪铜、氧化铝期权平值IV处于近期低位；偏度普遍偏高，看跌期权较贵。 ### 四、贵金属期权 - **成交与持仓主导**：看涨期权在沪银、钯等品种中占主导。 - **量化指标**：沪银、钯期权平值IV处于近期低位；偏度偏高，看涨期权较贵。 ### 五、能源化工期权 - **成交与持仓主导**：看跌期权在双胶纸、纯苯等品种中占主导；看跌期权在沥青、纯苯中持仓占优。 - **量化指标**：原油、玻璃、PTA、燃油、纯碱、尿素、甲醇、橡胶、烧碱期权平值IV处于近期低位；乙二醇、双胶纸期权偏度处于较高分位，看跌期权较贵。 ### 六、黑色期权 - **成交与持仓主导**：看跌期权在硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石等品种中占主导。 - **量化指标**：锰硅期权平值IV处于低位，波动较小；硅铁偏度处于高位，看跌期权较贵。 ### 七、农产品期权 - **成交与持仓主导**：看跌期权在苹果、豆油、棕榈油等品种中占主导；看跌期权在鸡蛋、豆油、豆一、玉米淀粉等品种中持仓占优。 - **量化指标**：红枣、花生期权平值IV处于高位；玉米淀粉、豆粕、豆二、菜粕、豆油、豆一期权平值IV处于低位；多个品种偏度处于高位，看跌期权较贵。 --- ## 波动率策略建议 根据期权量化指标及分位值，推荐以下策略： - **买入看涨/买入跨式**：适用于IV极低且左偏极端的品种，如玉米淀粉、豆粕、豆二、菜粕、豆油；多晶硅、氧化铝；纯碱、尿素、橡胶；锰硅。 - **买入跨式/宽跨式**：适用于IV处于历史极低水平的品种，如玉米、豆一；工业硅、沪铜；原油、玻璃、PTA、燃油、甲醇、烧碱。 - **卖出看跌/卖出跨式**：适用于IV极高且左偏极端的品种，如花生；上证50。 - **卖出跨式/宽跨式**：适用于IV处于历史极高水平的品种，如红枣。 - **看涨比例价差/卖看跌买看涨**：适用于Skew处于历史极高的品种，如苹果、棕榈油；沪铝、沪锌；硅铁。 - **看跌比例价差/卖看涨买看跌**：适用于Skew处于历史极低的品种，如铁矿石。 --- ## 临近到期品种提示 以下品种期权即将到期，需重点关注： - 碳酸锂 - 多晶硅 - 钯 - 铂 - 工业硅 --- ## 作者信息 - 研究员：孙锋 - 期货从业证号：F0211891 - 投资咨询从业证号：Z000567 - 联系方式：021-65789277 | sunfeng@chinastock.com.cn --- ## 风险提示 本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。请独立判断，谨慎操作。