> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 黑色品种研究团队及铁矿石投资策略总结 ## 一、研究团队信息 - **研究员：翟贺攀** - 联系电话：021-60635736 - 邮箱：zhaihepan@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F3033782 - 投资咨询证书号：Z0014484 - **研究员：聂嘉怡** - 联系电话：021-60635735 - 邮箱：niejiayi@ccb.ccbfutures.com - 期货从业资格号：F03124070 - 投资咨询证书号：Z0023472 --- ## 二、铁矿石投资策略 | 策略类型 | 标的 | 最新价格 | 策略方向 | 主导因素 | |----------------|--------------|----------|----------|----------| | 单边策略 | 12609 | 746.0 | 偏弱运行 | 澳巴发运回升，后续到港或下滑；五大材产量回升，表需回落；日均铁水产量连续三周下跌，进入减产窗口期；钢厂库存可用天数增加至21天；港口库存持续回落 | | 跨期套利（RB10-1） | RB10-1 | -38 | —— | —— | | 跨期套利（109-01） | 109-01 | 11.5 | —— | —— | | 跨品种套利（RB/I） | RB/I | 4.1233 | —— | —— | **注**：跨品种套利中，螺纹钢为2610合约，铁矿石为2609合约。 --- ## 三、单边策略逻辑依据 ### 1. 消息面 - 唐山地区传出7月25日至29日要求钢铁企业停限，高炉按20%、烧结灰窑按40%的减产传闻。 - Mysteel调研显示，部分钢厂高炉已停产检修，另有钢企表示将控产或轮流休风，影响日均铁水约4.02万吨，产能利用率降至89.75%。 ### 2. 基本面 - **发运与到港**：上周澳巴发运量回升，环比增加439.1万吨至2587.5万吨，但近四周发运量较前四周下滑8%，预计后续到港量将回落。 - **库存**：45港口铁矿石库存环比减少21.52万吨至1.6323亿吨；钢厂进口矿库存可用天数增加至21天，国产矿库存有所回落。 - **需求端**：日均铁水产量连续三周下滑，表观消费量走弱，五大材产量小幅回升但需求疲软，钢企盈利率持续下滑，螺纹钢、热卷利润收窄，部分品种已亏损。 - **成本**：样本钢厂不含税平均铁水成本小幅回升至2410元/吨。 ### 3. 运输成本 - 主要运价涨跌互现，印度-青岛/日照运价上涨0.8美元/吨至16.6美元/吨，西澳-青岛运价下降1.52美元/吨至11.775美元/吨，巴西图巴朗-青岛运价下降0.58美元/吨至33.445美元/吨。 - BDI与BCI指数均下跌，分别环比-115至2725和-141至4198。 --- ## 四、结论与建议 ### 4.1 铁矿石 - **结论**：铁矿石进入减产兑现阶段，短期矿价仍面临压力。 - **建议**：关注7月下旬至8月上旬的减产窗口期，预计铁矿石价格偏弱运行，基差将维持震荡，波动区间大致在10-40元/吨。 ### 4.2 基差 - 青岛港铁矿石现货与主力合约基差维持在11元/吨，预计后市基差以震荡为主。 --- ## 五、建信期货研究发展部 - **研究团队**：包括宏观金融、有色金属、石油化工、农业产品、黑色金属、量化策略等团队。 - **联系方式**： - 宏观金融研究团队：021-60635739 - 有色金属研究团队：021-60635734 - 石油化工研究团队：021-60635738 - 农业产品研究团队：021-60635732 - 黑色金属研究团队：021-60635736 - 量化策略研究团队：021-60635726 --- ## 六、建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部** 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 - **深圳分公司** 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 - **山东分公司** 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 - **广东分公司** 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 - **北京营业部** 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室 电话：010-83120360 邮编：100032 - **福清营业部** 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 - **郑州营业部** 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 - **成都营业部** 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 - **西北分公司** 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 - **浙江分公司** 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 - **上海浦电路营业部** 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元) 电话：021-62528592 邮编：200122 - **上海杨树浦路营业部** 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 - **泉州营业部** 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 - **厦门营业部** 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 --- ## 七、联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **网址**：http://www.ccbfutures.com --- ## 八、免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告中的信息或观点并不构成投资建议，不保证准确性与完整性。 - 未经书面授权，不得以任何形式引用、刊发或分发本报告内容。