> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行理财2026年4月月报总结 ## 核心内容 本报告分析了2025年银行理财业务的发展情况，并对2026年3月的市场表现进行了总结。报告指出，2025年理财公司规模和利润均实现显著增长，其中理财产品规模同比增长13%，净利润同比增长16%。这一增长主要得益于多资产产品线的扩张，尤其是“固收+”产品的配置比例上升。 ## 主要观点 - **业绩增长驱动因素**：2025年理财业绩增长的核心在于多资产产品线的扩张，尤其是“固收+”产品，因其管理费较高且有机会获得超额分成，成为推动增长的关键。 - **收益率变化**：2026年3月银行理财的规模加权平均年化收益率为0.46%，较上月回落124bps。其中，现金管理类产品收益率为1.24%，纯债类产品为2.13%，而“固收+”产品收益率仅为0.67%。 - **规模微降**：3月理财产品存量规模环比下降，月末存量为31.2万亿元，环比下降0.5万亿元。这主要由于可转债和股票价格调整导致多资产理财收益回撤，同时客户对确定性收益的偏好与净值化转型存在矛盾。 - **新发产品趋势**：3月新发产品初始募集规模为4775亿元，以固收类为主，且多为封闭式产品。新发产品的业绩比较基准环比下降1bp，反映出市场对收益预期的调整。 - **到期产品表现**：3月到期的封闭式理财产品共2226只，大部分产品达到了业绩比较基准，显示产品整体表现尚可。 ## 关键信息 ### 2025年理财公司发展情况 - **规模增长**：样本银行理财公司合计理财产品规模同比增长13%。 - **利润增长**：合计净利润同比增长16%，利润增长高于规模增长。 - **产品结构变化**：压降现金管理类产品，增加多资产产品比重，以提升收益。 ### 2026年3月市场表现 - **收益率**：规模加权平均年化收益率为0.46%，环比下降124bps。 - **产品类型表现**： - 现金管理类产品年化收益率1.24% - 纯债类产品年化收益率2.13% - “固收+”产品年化收益率0.67% - **规模变化**：理财产品存量规模为31.2万亿元，环比下降0.5万亿元。 - **新发产品**：新发产品业绩比较基准为2.34%，环比下降1bp。 - **到期产品**：大部分产品达到业绩比较基准，显示产品兑付情况整体较好。 ### 策略调整方向 - **优化固收底仓配置**：在利率低位环境下，拉长债券组合久期，同时利用国债期货或配置“负久期”资产对冲利率风险。 - **丰富收益增强工具**：利用金融衍生品设计结构化产品，以控制下行风险并保留获取市场机遇的潜力。 - **拓展多元策略布局**：加大对高股息资产的配置，以获取稳定现金流；同时引入量化策略，提升在复杂市场中的收益捕捉能力。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：宏观经济和货币政策的超预期变化可能对理财业务产生影响。 - **数据误差**：普益标准的数据受查询时点影响，存在统计误差，报告数据为初值。 ## 附录：主要资产收益表现 - **债券**：以高等级信用债为主，利率债为辅，近一年走势稳定。 - **权益**：通过委外投资为主，沪深300指数近一年走势波动。 - **公募基金**：近一年走势与市场整体表现一致。 ## 分析师信息 - **孔祥**：021-60375452，kongxiang@guosen.com.cn，S0980523060004 - **陈俊良**：021-60933163，chenjunliang@guosen.com.cn，S0980519010001 - **王剑**：021-60875165，wangjian@guosen.com.cn，S0980518070002 ## 投资评级说明 - **优于大市**：表示该行业或个股的表现优于市场代表性指数10%以上。 - **中性**：表示表现介于市场代表性指数±10%之间。 - **弱于大市**：表示表现弱于市场代表性指数10%以上。 - **无评级**：表示无明确观点。 ## 联系方式 - **国信证券经济研究所** - 深圳：深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层，邮编518046 - 上海：上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层，邮编200135 - 北京：北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层，邮编100032