20260213-海证期货-尿素周度行情分析_节前工厂收单较好_尿素价格持续坚挺_12页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本周尿素市场整体表现较为坚挺，期货价格反弹上扬，现货市场亦保持积极态势。05合约期货价格在节前持续上涨，周四创阶段性新高，达到1843元/吨。市场情绪向好，主要得益于下游补仓积极、工厂收单良好以及库存可控。同时，部分外部消息扰动也增强了盘面的弹性。

主要观点

期货价格走势

• UR2605合约：本周价格反弹上扬，周四创阶段性新高，报收于1843元/吨。
• 05&09价差：在旺季需求乐观预期支撑下，价差维持偏强震荡，预计后续或继续延续该趋势。

现货市场价格

• 价格表现：现货市场价格表现坚挺，下游补仓积极，厂家报价重心逐步上移。
• 区域价格：山东地区小颗粒主流出厂成交价在1760-1800元/吨之间，临沂和菏泽市场参考价格分别在1800元/吨和1790元/吨附近。

基差情况

• 基差走势：本周盘面拉涨促使基差小幅冲高回落，整体震荡回落。
• 区域基差：截止周四，山东05合约基差约-43元/吨，河南05合约基差约-33元/吨。

仓单与库存

• 仓单量：尿素仓单量逐步高位回落，2月份面临集中注销，后续将进一步下滑。
• 库存情况：尿素企业库存环比继续下降，库存总量约83.47万吨，跌幅约9.12%。港口库存小幅增加，主要为烟台港大颗粒货源。
• 预收天数：预收天数继续增加，约11.12天，环比前期增加约2.3天。

供给端分析

• 开工率：尿素开工率环比继续上扬，约90.59%，煤制产能利用率约96.37%，气制产能利用率约69.64%。
• 产量情况：周产量约149.31万吨，环比增加2.39万吨，煤制产量约124.49万吨，气制产量约24.82万吨。
• 检修情况：本周检修量约14.32万吨，环比减少1.68万吨，煤制装置检修量小幅增加，气制装置检修量明显下降。

关键信息

供给端

• 装置检修量逐步减少，后续仍有装置恢复预期，供给压力或将缓解。
• 企业待发订单较为充足，市场波动相对有限。

需求端

• 节前需求已基本结束，但下游补仓积极，工厂出货量较大。
• 节后春耕需求预期支撑下，尿素价格或相对抗跌。
• 复合肥开工率环比明显下降，库存大幅上涨，对尿素需求支撑减弱，进而对纯碱形成压力。

利润情况

• 尿素各工艺利润持续改善，固定床工艺利润约82元/吨，水煤浆利润约291元/吨，天然气利润约-208元/吨。
• 节前价格反弹带动产业利润稳步提升，节后农需旺季或进一步提振利润，但中期供需宽松格局未变，利润改善空间有限。

未来展望

• 短期：节前尿素价格抗跌性较强，节后需关注产业累库情况及春耕需求启动。
• 中期：若供给端压力持续缓解，需求端支撑增强，尿素价格或有进一步上涨空间，但整体仍受供需宽松格局制约。
• 套利策略：在旺季需求乐观预期下，UR05&09价差或延续偏强震荡，可关注相关套利机会。

附注

• 作者信息：常雪梅，海证期货研究所化工研究员，主攻尿素、纯碱等化工品种研究，具有良好的经济金融背景，擅长基本面分析与数据量化研究。
• 法律声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议，投资者据此操作风险自担。

总结字数：约990字