> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 豆粕与菜粕市场总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年3月9日豆粕与菜粕市场的运行情况，结合地缘政治、成本变化、供需格局及政策调整等因素，探讨了当前市场走势及未来趋势。 --- ## 豆粕市场分析 ### 地缘风险与成本支撑 - **国际地缘冲突**：美伊冲突持续，导致原油及柴油价格上涨，推高国际海运费和保险费，进而抬升农产品运输成本。 - **CBOT大豆价格**：受成本支撑影响，CBOT大豆05合约突破1200美分/蒲。 - **巴西丰产预期**：巴西大豆产量上调至1.8亿吨，延续丰产预期，但目前尚未对市场造成明显冲击。 ### 国内供需与市场情绪 - **进口成本上升**：进口大豆到港成本因美豆期价上涨及海运费用上升而大幅抬升，油厂挺价动力增强。 - **连粕走势**：上周五连粕大幅增仓，技术面突破关键位置，资金看多情绪浓厚。 - **现货市场**：现货市场在利多情绪传导下跟涨，但下游买兴一般，基差继续收窄，反映需求端对高价接受度有限。 ### 压榨与库存 - **压榨量回升**：节后油厂开机逐步恢复，大豆实际压榨量上升。 - **豆粕库存**：截至2月27日，豆粕库存70.12万吨，较上月末减少11.44万吨，减幅14.03%。 - **饲料企业库存**：全国饲料企业豆粕物理库存天数为9.14天，较上一期减少0.75天，同比减少0.99天。 ### 基差与价差 - **豆粕05合约基差**：为125元/吨，较上周同期187元/吨有所回落。 - **豆粕5-9合约价差**：为-88元/吨，较上周同期-118元/吨有所收窄。 ### 风险提示 - **短期趋势**：地缘冲突未决，粕类市场暂跟随成本端偏强运行，豆粕05合约支撑位为2860。 - **中长期风险**：需关注地缘局势缓和导致的成本支撑松动，以及巴西大豆集中到港带来的季节性供应压力。 --- ## 菜粕市场分析 ### 国际市场动态 - **ICE油菜籽期货**：上周运行区间整体上行，主力合约结算价730.8加元，环比上涨5.5%，同比上涨15.2%。 - **植物油市场**：受生物燃料市场影响，植物油价格上行，利好菜籽市场。 ### 国内供需与市场表现 - **供应改善**：进口加拿大菜籽买船恢复，加菜籽重新进入中国市场，但成本较高，榨利较差，油厂开机率低迷。 - **菜粕产量**：第10周，菜粕产量1.77万吨。 - **提货量与成交**：沿海压榨厂菜粕提货量9200吨，市场现货成交2000吨，远月成交3.3万吨，下游需求偏弱。 - **库存情况**：第10周，油厂菜粕库存1.5万吨，颗粒粕库存9.29万吨，消费量1.51万吨。 ### 基差与价差 - **菜粕05合约基差**：为186元/吨，较上周同期210元/吨有所回落。 - **菜粕5-9合约价差**：为-35元/吨，较上周同期-59元/吨有所收窄。 - **豆粕—菜粕价差**：为541元/吨，较上周末同期546元/吨略有下降。 - **豆类油粕比**：为2.88，较上周末同期2.9略有下降。 ### 政策影响 - **关税调整**：自2026年3月1日起，对原产于加拿大的进口油菜籽征收反倾销税税率5.9%，取消对加菜粕的惩罚性关税。 - **市场预期**：政策调整有利于深化中加经贸合作，推动市场回归基本面。 --- ## 总结 ### 主要观点 - **豆粕市场**：短期受地缘冲突及成本端支撑偏强，但需关注后续需求验证及巴西大豆集中到港的影响。 - **菜粕市场**：供应有所改善，但下游需求仍偏弱，市场整体偏强，但需警惕地缘风险缓和及成本支撑松动。 ### 关键信息 - **国际地缘冲突**：美伊冲突推高运输成本，支撑CBOT大豆价格。 - **巴西大豆产量**：上调至1.8亿吨，丰产预期维持。 - **国内进口成本**：因美豆期价及海运费上涨，国内压榨成本上升。 - **国内压榨与库存**：油厂开机恢复，豆粕库存下降，但下游需求疲软。 - **政策调整**：取消对加菜粕的惩罚性关税，对市场有一定利好作用。 --- ## 价差汇总 | 品种 | 价差（元/吨） | 上周同期（元/吨） | |------------|---------------|------------------| | 豆粕05-09 | -88 | -118 | | 菜粕05-09 | -35 | -59 | | 豆粕—菜粕 | 541 | 546 | | 豆类油粕比 | 2.88 | 2.9 | --- ## 结论 豆粕与菜粕市场短期内受地缘冲突及成本端影响偏强运行，但中长期需关注供需变化及政策调整对市场的影响。投资者应密切关注地缘局势、巴西大豆到港情况及国内需求验证，以把握市场走势。