> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报总结 ## 核心内容 本次集运早报主要聚焦于**EC期货合约**及**欧线现货运价指数**的表现，结合**台风“沙德尔”**的影响与**市场消息面**，对运价走势、合约估值及市场情绪进行分析。同时，对**TCI其他航线运价指数**也进行了简要提及，以提供更全面的市场参考。 ## 期货合约表现 | 合约 | 前一日收盘价 | 前两日收盘价 | 前三日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | 持仓变动 | |----------|--------------|--------------|--------------|----------|--------|------------|------------|----------| | EC2608 | 3119.5 | 3109.0 | 3112.0 | 0.34% | 126.9 | 227 | 3263 | -202 | | EC2609 | 2435.0 | 2353.0 | 2295.0 | 3.48% | 811.4 | 2504 | 10579 | -231 | | EC2610 | 1957.0 | 1740.0 | 1750.0 | 12.47% | 1289.4 | 41149 | 28313 | 2998 | | EC2611 | 2145.5 | 1924.5 | 1925.0 | 11.48% | 1100.9 | 518 | 517 | 119 | | EC2612 | 2435.0 | 2253.5 | 2196.0 | 8.05% | 811.4 | 1608 | 2698 | 346 | 从表中可以看出，EC2610合约涨幅最大，达到12.47%，而EC2608合约涨幅较小，仅0.34%。基差方面，EC2610合约基差最高，为1289.4点，表明市场对10月运价的预期较为乐观。 ## 月差分析 | 月差 | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日环比 | 周环比 | 2025年同期SCFIS水平 | |------------|--------|--------|--------|--------|--------|----------------------| | EC2608-2609 | 684.5 | 756.0 | 817.0 | -71.5 | -797.0 | 863.0 | | EC2609-2610 | 478.0 | 613.0 | 545.0 | -135.0 | -43.5 | 110.0 | | EC2610-2611 | -188.5 | -329.0 | -271.0 | 140.5 | 9.5 | -339.0 | | EC2610-2612 | -478.0 | -513.5 | -446.0 | 35.5 | -61.0 | -452.0 | | EC2611-2612 | -289.5 | -329.0 | -271.0 | 39.5 | -70.5 | -114.0 | 从月差数据来看，**EC2610-2611**月差日环比上涨140.5点，表明市场对10月运价的预期有所改善。而**EC2608-2609**月差日环比下跌71.5点，显示市场情绪有所降温。 ## 现货运价走势 ### SCFIS（欧线现货运价指数） - **更新频率**：每周一 - **公布日期**：2026/8/17 - **单位**：点 - **本期**：3246.38 - **前一期**：3383.88 - **前两期**：3519.81 - **本期涨跌**：-4.06% - **上期涨跌**：-3.86% SCFIS指数本周继续下跌，跌幅为4.06%，显示出市场对运价的悲观预期。**SCFI**（欧线现货运价指数）同样呈下跌趋势，本期为2842美元/TEU，较前一期下跌3.50%。 ### 运价情况（周度） - **Week34**：均值4400美金（折盘3080点） - **Week35**：均值4200美金（折盘2950点） - **Week36**：均值预计4110美金（折盘2880点） 运价整体呈下降趋势，尤其是Week35和Week36，均值分别下降200和100美金。**MSK**运价从4400美金降至3900美金，**PA**运价也出现特价情况，显示市场供需关系持续偏弱。 ## 市场观点 1. **09合约**：估值中性，受前期台风影响，装船效率降低，为运价提供支撑。当前基差约500点，后续周均跌250美金，整体估值维持中性。 2. **10合约**：估值偏高，预计后续运价将出现较大跌幅，跌幅可能达到-200至-100美金。短期因台风影响未完全消除，市场可能收贴水，空单需注意仓位管理。 3. **基本面**：后续重点观察台风“沙德尔”的动态及船司停航情况，台风可能在27日掠过或登陆台湾岛北部，28日登陆福建沿海，对我国近海海域无直接影响。 ## 新闻动态 - **台风“沙德尔”**：当前结构对称，螺旋云系完整，预计以每小时25公里速度向西偏北移动，可能对福建及台湾地区造成影响。 ## 其他航线运价指数（TCI）  **TCI其他航线运价指数（日度）**显示，市场整体运价指数呈波动趋势，但未出现明显趋势性变化，需进一步观察。 ## 总结 EC期货合约整体呈上涨趋势，但不同合约表现差异较大，其中EC2610合约涨幅最大。SCFIS指数持续下跌，市场对运价预期偏弱。台风“沙德尔”对市场情绪有明显影响，短期运价可能因台风扰动而收贴水。基本面方面，后续需重点关注台风动态及船司停航情况，以判断运价走势。整体来看，09合约估值中性，而10合约估值偏高，存在较大下跌空间。