20260414-开源证券-达梦数据-688692.SH-公司信息更新报告_业绩快速增长_拓展海外市场打造第二增长极_4页_870kb

报告摘要

达梦数据（688692.SH）是一家在数据库领域具有较强竞争力的企业，近年来业绩表现突出，成长前景被看好，投资评级为“买入”。公司不仅在国内市场持续发力，还积极拓展海外市场，寻求新的增长点。

业绩快速增长：2025年公司实现营业收入13.06亿元，同比增长25.03%；归母净利润5.17亿元，同比增长42.76%。
毛利率提升：销售毛利率达到96.12%，同比提升6.49个百分点，主要受益于软件产品授权业务收入占比增加。
费用率优化：销售费用率和研发费用率分别下降1.43、0.38个百分点，经营效率进一步提升。
海外市场拓展：公司正积极开拓东南亚、中东欧及“一带一路”国家市场，有望成为第二增长极。
技术布局前瞻：公司布局智算多模数据库等核心技术，推动图数据库产品规模化应用，探索人工智能与数据库融合方向。
财务预测乐观：预计2026-2028年归母净利润分别为6.99亿、8.99亿和11.22亿元，EPS分别为6.17元、7.94元和9.91元，PE估值逐步下降，显示市场对其未来增长的信心。

指标	2024A	2025A	2026E	2027E	2028E
营业收入（百万元）	1044	1306	1752	2306	2990
归母净利润（百万元）	362	517	699	899	1122
毛利率（%）	89.6	96.1	96.3	96.4	96.5
净利率（%）	34.6	39.6	39.9	39.0	37.5
ROE（%）	11.0	13.8	15.7	16.8	17.4
EPS（元）	3.20	4.56	6.17	7.94	9.91
P/E（倍）	71.7	50.2	37.1	28.9	23.1
P/B（倍）	8.0	7.0	5.9	4.9	4.0