> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 晨会纪要20260909 总结 ## 核心内容概述 本次晨会主要围绕三只重点推荐股票进行分析，包括众生药业（002317）、巨星农牧（603477）和科伦药业（002422），同时涵盖了财经要闻、A股市场评述以及市场数据等内容。整体来看，市场处于震荡状态，部分行业板块表现活跃，而部分板块则出现调整。 ## 重点推荐股票分析 ### 1. 众生药业（002317） - **投资要点**： - 公司2026年H1实现营业收入10.00亿元，同比-23.03%；归母净利润1.11亿元，同比-40.70%。 - Q2单季度营业收入3.76亿元，同比-43.47%；归母净利润0.12亿元，同比-88.98%。 - 传统中西成药业务短期承压，主要受市场竞争加剧、产品价格下降及渠道去库存影响。 - 创新研发进展显著，包括： - ZSP1601片治疗MASH的IIb期临床试验取得积极结果，正推进III期临床试验。 - RAY1225注射液减重和降糖适应症III期临床试验完成入组，已获NMPA批准。 - 来瑞特韦片获NMPA常规批准，昂拉地韦片及颗粒获受理并纳入优先审评名单。 - **投资建议**： - 维持“买入”评级。 - 预计2026-2028年归母净利润分别为3.45/3.98/4.79亿元，对应EPS分别为0.41/0.47/0.56元，对应PE分别为63.85/55.28/45.98倍。 - **风险提示**： - 研发进展不及预期。 - 产品降价超预期。 - 产品销售不及预期。 ### 2. 巨星农牧（603477） - **投资要点**： - 2026年H1实现营收35.57亿元，同比-4.31%；归母净利润-8.38亿元，同比转亏。 - Q2营收16.31亿元，同比-21.27%；归母净利润-4.82亿元，同比转亏。 - 上半年生猪价格低迷，导致业绩承压。 - 养殖效率持续优化，商品肥猪完全成本逐步下降，目标降至11元/公斤。 - 种猪生产性能提升，PSY突破35，种群PSY达30以上。 - 其他业务如皮革和饲料保持稳定，饲料业务营收同比增长21.66%。 - **投资建议**： - 调整盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为-7.6/10.29/7.3亿元，对应EPS分别为-1.45/1.97/1.4元，对应2027-2028年PE分别为8/12倍。 - 维持“买入”评级。 - **风险提示**： - 原材料价格波动。 - 宏观经济不及预期。 - 重大疫病风险。 - 产业政策风险。 ### 3. 科伦药业（002422） - **投资要点**： - 2026年H1实现营收88.39亿元，同比-2.70%；归母净利润11.28亿元，同比+12.71%。 - Q2营收45.79亿元，同比-2.43%；归母净利润6.74亿元，同比+61.89%。 - 收入端逐渐企稳，利润端受宜联生物和解款影响承压。 - 大输液产品结构持续优化，高毛利产品放量，整体有望回暖。 - 创新药快速放量，核心品种芦康沙妥珠单抗已获批4个适应症，新增适应症申请已获NMPA受理。 - 海外商业化进程加速，默沙东已启动17项全球III期临床研究。 - **投资建议**： - 维持盈利预测不变，预计2026-2028年归母净利润分别为20.47/23.46/28.01亿元，对应EPS分别为1.29/1.47/1.76元，对应PE分别为32.28/28.16/23.59倍。 - 维持“买入”评级。 - **风险提示**： - 产品降价超预期。 - 创新药商业化不及预期。 - 市场竞争加剧。 ## 财经要闻 - **国务院第二十一次专题学习**： - 主题为“高质量推进城市更新、促进城市内涵式发展”。 - 李强总理指出，城市更新是改善民生、扩大内需的重要载体，要坚持以人为本，优先保障民生需求。 - 强调加强防灾减灾能力建设，完善投融资体系及配套制度，探索可持续城市更新模式。 ## A股市场评述 - **上证指数**： - 上交易日小幅震荡收红，上涨0.20%，收于3940点。 - 仍处30日均线支撑位之上，大单资金净流入超44亿元，技术指标仍呈矛盾。 - **深成指与创业板指数**： - 深成指下跌0.52%，创业板下跌1.15%，均收小实体阴K线。 - 两指数处于5日均线之上，但未收复10日均线，需关注5日均线是否拐头向上。 - **市场活跃度**： - 收红板块占比74%，收红个股占比62%。 - 涨超9%个股95只，跌超9%个股9只。 - 农化制品、油气开采、医疗服务等板块表现活跃，而消费电子、半导体等板块调整居前。 ## 市场数据 ### 行业涨跌幅前五（2026/9/8） | 行业 | 涨幅前五（%） | 行业 | 跌幅前五（%） | |--------------|--------------|--------------|--------------| | 焦炭II | 5.23 | 电池 | -2.06 | | 农产品加工 | 5.02 | 消费电子 | -1.79 | | 种植业 | 4.91 | 计算机设备 | -1.68 | | 油服工程 | 4.71 | 其他电源设备II | -1.37 | | 房地产服务 | 4.69 | 半导体 | -1.30 | ### 资金与利率数据 | 项目 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 | |--------------------|----------|-------------|--------| | 融资余额 | 亿元 | 26226 | 18.92 | | 逆回购到期量 | 亿元 | 50 | / | | 逆回购操作量 | 亿元 | 10 | / | | 7天逆回购 | %, BP | 1.4 | 0.00 | | 1年期LPR | % | 3 | / | | 5年期以上LPR | % | 3.5 | / | | DR001 | %, BP | 1.3665 | -0.36 | | DR007 | %, BP | 1.3815 | 0.41 | ### 国内外指数表现 | 指数名称 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 | |----------------------|----------|-------------|--------| | 上证指数 | 点,% | 3940.55 | 0.20 | | 创业板指数 | 点,% | 3359.72 | -1.15 | | 恒生指数 | 点,% | 25317.18 | -0.38 | | 道琼斯工业指数 | 点,% | 52786.07 | -1.18 | | 标普500指数 | 点,% | 7673.52 | -0.58 | | 纳斯达克指数 | 点,% | 26421.41 | -0.32 | | 法国CAC指数 | 点,% | 8317.98 | 0.14 | | 德国DAX指数 | 点,% | 26007.63 | 0.00 | | 英国富时100指数 | 点,% | 10811.66 | -0.10 | | 美元指数 | /,% | 98.8299 | -0.08 | ### 外汇数据 | 项目 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 | |--------------------|----------|-------------|--------| | 美元/人民币(离岸) | /, BP | 6.7068 | -25.00 | | 欧元/美元 | /,% | 1.1623 | 0.00 | | 美元/日元 | /,% | 154.00 | -0.23 | ### 国内商品数据 | 商品 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 | |------------|----------|-------------|--------| | 螺纹钢 | 元/吨 | 3177.00 | 0.60 | | 铁矿石 | 元/吨 | 744.50 | 1.36 | ### 国际商品数据 | 商品 | 单位 | 收盘价/数值 | 变化 | |--------------|----------|-------------|--------| | COMEX黄金 | 美元/盎司 | 4400.00 | -1.72 | | WTI原油 | 美元/桶 | 93.03 | 1.69 | | LME铜 | 美元/吨 | 14728.00 | 1.61 | ## 投资评级说明 | 评级 | 说明 | |--------|------| | 看多 | 沪深300指数上升幅度≥20% | | 看平 | 沪深300指数波动幅度在-20%—20%之间 | | 看空 | 沪深300指数下跌幅度≥20% | | 超配 | 行业指数相对强于沪深300指数≥10% | | 标配 | 行业指数相对沪深300指数在-10%—10%之间 | | 低配 | 行业指数相对弱于沪深300指数≥10% | | 买入 | 股价相对强于沪深300指数≥15% | | 增持 | 股价相对强于沪深300指数在5%—15%之间 | | 中性 | 股价相对沪深300指数在-5%—5%之间 | | 减持 | 股价相对弱于沪深300指数在5%—15%之间 | | 卖出 | 股价相对弱于沪深300指数≥15% | ## 其他重要信息 - **分析师声明**：本报告由具备专业资格的分析师撰写，反映其个人研究观点，不受第三方影响。 - **免责声明**：本报告基于公开资料，不构成投资建议，东海证券不承担因此产生的任何责任。 - **资质声明**：东海证券是经中国证监会核准的合法证券经营机构，具备证券投资咨询业务资格。 - **联系方式**： - 地址：上海市浦东新区东方路1928号 东海证券大厦 - 网址：Http://www.longone.com.cn - 座机：（8621）20333275 - 手机：18221956989 - 传真：（8621）50585608 - 邮编：200125