> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026-03-11燃料油早报总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的燃料油市场分析，涵盖基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及价格预期等方面。报告强调当前市场受地缘政治风险和运输成本变化影响显著，同时提醒投资者注意风险控制。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场基本面 - 中东局势动荡导致船舶航行模式变化，部分船只选择停靠新加坡及周边锚地，可能增加当地燃料油需求。 - 亚洲低硫燃料油市场结构与炼油利润率出现回落，显示市场对供应中断的担忧。 - 含硫 $0.5\%$ 燃料油现货溢价因实货买盘竞争激烈而飙升至创纪录高位，但随后市场基本面出现调整。 ### 2. 基差情况 - 新加坡高硫燃料油期货价为680.43美元/吨，基差为379元/吨，现货升水期货。 - 新加坡低硫燃料油期货价为835.52美元/吨，基差为924元/吨，现货升水期货。 - 基差大幅收窄，表明市场对现货的溢价预期有所下降。 ### 3. 库存数据 - 新加坡燃料油库存于3月4日当周增至2574.9万桶，增加187万桶，显示供应端压力有所上升。 - 库存季节图显示库存水平在季节性波动范围内，但近期上升趋势明显。 ### 4. 盘面分析 - 价格在20日线上方运行，20日线偏上，显示短期趋势偏多。 - 市场整体偏多，但需关注库存增加带来的压力。 ### 5. 主力持仓 - 高硫燃料油主力持仓空单增加，偏空。 - 低硫燃料油主力持仓由空转多，偏多。 - 仓位变化反映市场情绪与预期的转变。 ### 6. 价格预期 - 高硫燃料油期货价（FU2605）预计在3950-4150区间运行。 - 低硫燃料油期货价（LU2605）预计在4500-4800区间运行。 - 美国有意停火及IEA建议释放战略储备短期压制价格，市场面临较大调整压力。 --- ## 关键信息 ### 有利因素 - **中东局势动荡**：引发市场对供应中断的担忧，支撑燃料油价格。 - **海峡通行不畅**：影响运输效率，增加燃料油的供应紧张。 ### 不利因素 - **特朗普政府再现TACO**：可能对市场造成负面影响。 - **上游原油承压**：影响炼油利润，间接削弱燃料油需求。 --- ## 价差分析 - 高低硫燃料油价差持续收窄，表明市场对低硫燃料油的需求可能有所下降或供应增加。 --- ## 风险提示 - **中东迅速停火**：可能导致市场情绪迅速回落，压制燃料油价格。 - **市场波动性增加**：投资者需做好风险控制，关注地缘政治及原油价格变动。 --- ## 价格变动 | 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 | |--------------|--------|--------|--------|----------| | FU主力合约 | 4437 | 4539 | +102 | +2.30% | | LU主力合约 | 4999 | 5118 | +119 | +2.38% | | FU基差 | 1581 | 379 | -1202.16 | -76.04% | | LU基差 | 2424 | 924 | -1500 | -62% | --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind - **免责声明**：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性不作保证，使用本报告产生的任何损失由投资者自行承担。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info