> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械设备 # 韩国敲定SMR特别法，加速核能产业升级 # 投资要点： # 法案终落地，抢抓SMR发展机遇 据韩国《朝鲜日报》消息，近日，韩国国会全票通过搁置两年的SMR特别法，为小型模块化反应堆研发提速。SMR整合大型核反应堆核心部件，具备建设周期短、成本低、安全性高、供电稳定的优势，可就近为AI数据中心提供高密度持续电力，也是实现碳中和的重要抓手。当前全球18国布局超80种SMR技术，美、中均已立法并推进商业化，美国计划投资9亿美元、中国陆基SMR预计2026年投运，而作为大型核电强国的韩国此前因政策滞后面临技术掉队风险，此次法案通过被业界视为其SMR技术商业化的重要契机。 # 定规划强投入，仍需突破监管瓶颈 韩国SMR特别法明确了多项发展举措，政府需每五年制定SMR发展基本规划，设立专项促进委员会统筹核心事宜，划定SMR特区助力产学研技术研发，科技部还计划2030年前投入1.2万亿韩元研发三款本土SMR核心技术，本土斗山能源等企业也已开展相关技术布局。不过专家指出，韩国现行核监管体系仍适配大型反应堆，若不根据SMR特性调整审批和监管规则，将大幅增加其建设时间与成本，需正视SMR的安全特性并放宽过度监管，才能真正推动技术落地与商业化。 # SMR或是解决AI能源需求的关键方案，获科技巨头持续关注 OpenAI首席执行官Sam Altman曾表示“裂变是满足人工智能日益增长的能源需求的关键解决方案”。科技巨头正联合小型模块化反应堆（SMR）及核聚变公司，为数据中心量身定制供能方案，裂变商业化或比聚变更早落地。国内相关公司景业智能表示，公司SMR相关关键技术研发工作正按计划有序推进，目前技术路线已基本明确，核心研发团队也已初步组建完成。 # 建议关注 1）景业智能：拟设立SMR子公司景瀚能动，聚焦AI数据中心供电等场景； 2）佳电股份：产品主氦风机是四代堆-高温气冷堆一回路唯一的动力设备，子公司哈电动装的核主泵产品在核电业务细分行业处于领先地位； 3）国光电气：公司偏滤器和包层系统是ITER项目的关键部件； 4）兰石重装：覆盖核能上游核燃料系统、中游核电站设备、下游和乏燃料后处理； 5）科新机电：承制了高温气冷堆核电产品，新燃料运输容器实现替代进口； 6）海陆重工：服务堆型有三代、四代堆以及热核聚变堆（ITER）等； 7）江苏神通：获得我国新建核电工程已招标核级蝶阀、核级球阀 $90\%$ 以上的订单； # 风险提示 政策风险、行业竞争加剧风险、核电核准持续性不及预期等 # 强于大市（维持评级） 一年内行业相对大盘走势 # 团队成员 分析师： 俞能飞(S0210524040008)ynf30520@hfzq.com.cn 分析师： 唐保威(S0210524050012) tbw30562@hfzq.com.cn # 相关报告 1、中央政治局集体学习聚焦脑机接口等未来产业技术，解码脑机接口产业发展内核—2026.02.08 2、铁路系统锚定发展目标，客运提质货运增量启新程—2026.02.08 3、全球核电发展提速，装机目标或超三倍核能愿景—2026.02.08 # 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 # 一般声明 华福证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，该等公开资料的准确性及完整性由其发布者负责，本公司及其研究人员对该等信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资者参考，但不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的承诺或担保。投资者应自行决策，自担投资风险。 本报告版权归“华福证券股份有限公司”所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。未经授权的转载，本公司不承担任何转载责任。 # 特别声明 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 投资评级声明 <table><tr><td>类别</td><td>评级</td><td>评级说明</td></tr><tr><td rowspan="5">公司评级</td><td>买入</td><td>未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅在20%以上</td></tr><tr><td>持有</td><td>未来6个月内,个股相对市场基准指数指数涨幅介于10%与20%之间</td></tr><tr><td>中性</td><td>未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-10%与10%之间</td></tr><tr><td>回避</td><td>未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅介于-20%与-10%之间</td></tr><tr><td>卖出</td><td>未来6个月内,个股相对市场基准指数涨幅在-20%以下</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>强于大市</td><td>未来6个月内,行业整体回报高于市场基准指数5%以上</td></tr><tr><td>跟随大市</td><td>未来6个月内,行业整体回报介于市场基准指数-5%与5%之间</td></tr><tr><td>弱于大市</td><td>未来6个月内,行业整体回报低于市场基准指数-5%以下</td></tr></table> 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；香港市场以恒生指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外） # 联系方式 华福证券研究所 上海 公司地址：上海市浦东新区浦明路1436号陆家嘴滨江中心MT座20层 邮编：200120 邮箱：hfyjs@hfzq.com.cn