> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青周报总结（2026/08/29） ## 核心内容 本周沥青市场整体呈现窄幅波动态势，市场参与者普遍采取观望策略。从供需、库存、成本及期货市场等多维度分析，沥青价格在当前环境下处于相对平衡状态，缺乏明显上涨或下跌动力。 --- ## 主要观点 ### 1. 供需关系 - **供应端**：境内重交沥青开工率持续回升，显示供应端有所改善。然而，境外进口仍维持低迷，委内瑞拉的贸易流向尚未完全被加拿大取代，尽管加拿大6月管道扩建后进口量有所增加，但马瑞油仍具不可替代性。 - **需求端**：橡胶鞋材及防水卷材开工率整体维持中性偏弱，而道路改性沥青开工率因季节性因素有所提升，但受高价抑制，需求增长有限。 - **库存**：国内库存受贸易进口影响，去库预期较为确定，整体库存水平有所下降。 ### 2. 成本与利润 - **成本端**：原油成本上行空间有限，长期处于空头格局，对沥青成本支撑较弱。 - **利润端**：山东等地炼厂沥青生产毛利有所波动，与原油价格走势密切相关。进口利润方面，华东-韩国和华南-新加坡的进口利润表现不一，反映出不同地区进口成本的差异。 ### 3. 期现市场 - 期现价差显示市场对现货价格的预期较为稳定，基差波动较小。 - 期限结构呈现中性偏多态势，显示市场对远期价格的预期略高于近期。 - 期货市场成交量与持仓量保持稳定，波动率较低，市场情绪较为谨慎。 --- ## 关键信息 ### 供应端 - 重交沥青产能利用率持续上升。 - 委内瑞拉进口量仍维持一定水平，但未完全被加拿大取代。 - 山东地炼炼油毛利波动，与原油价格走势呈正相关。 ### 需求端 - 橡胶鞋材和防水卷材开工率维持中性偏弱。 - 道路改性沥青开工率季节性抬升，但受价格因素限制。 - 交通固定资产投资及公共财政支出数据表明，行业需求存在一定的支撑，但增长有限。 ### 库存 - 国内工厂库存和社库均呈现去库趋势。 - 稀释沥青港口库存有所下降，反映市场需求改善。 - 库存与利润关系显示，库存下降有助于提升市场利润。 ### 期货市场 - 沥青主力合约虚实比显示市场对远期价格的预期略强。 - 成交量和持仓量维持稳定，市场交易活跃度不高。 - 波动率较低，市场情绪趋于谨慎。 --- ## 产业链结构图   --- ## 报告声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，内容基于可靠数据来源，力求客观、全面。 - 本报告仅作为市场分析参考，不构成任何投资建议或交易策略。 - 读者应根据自身情况独立判断，必要时咨询专业顾问。 - 报告内容受版权保护，未经许可不得复制、传播或存储。 --- ## 联系信息 - **联系人**：严梓桑 - **电话**：0755-23375123 - **邮箱**：yanzs@wkqh.cn - **从业资格号**：F03149203 - **交易咨询号**：Z0003000 - **公司网址**：[www.wkqh.cn](www.wkqh.cn) - **全国统一客服热线**：400-888-5398 - **总部地址**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层