> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 策略研究总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2020年11月8日的A股与港股市场表现，并展望了未来市场走势。随着美国大选结果逐渐明朗，市场风险偏好有所回升，A股和港股均出现上涨趋势。政策方面，《十四五规划建议》和《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》成为市场关注重点，科技、消费、新能源和乡村振兴是未来政策支持的重要方向。同时，中美关系在大选后或出现边际缓和，利好中国相关行业。 ## 主要观点 - **市场情绪改善**：美国大选结果明朗化后，市场情绪回暖，A股和港股均上涨，北向资金大幅净流入，南下资金也有显著流入。 - **行业表现分化**：A股中，家电、汽车等可选消费板块领涨，而医药和农林牧渔表现不佳；港股中，原材料业和非必需消费业领涨。 - **政策支持方向明确**：《十四五规划建议》提出科技、内需、安全、清洁能源、乡村振兴等方向，为长期投资提供指引。 - **新能源汽车前景乐观**：尽管2025年销量目标下调至20%，但国内渗透率不足5%，未来五年年复合增速仍有望超30%，板块具备成长性。 - **可选消费与中游行业配置价值上升**：随着经济复苏，可选消费（如汽车、家电）和中游制造业（如轻工、机械、化工）景气度持续回升，具备配置价值。 - **银行、交运等板块或迎来补涨**：由于业绩改善和估值修复，银行、交运等板块值得关注。 - **大类资产表现**：美股和港股上涨，美元指数和美债收益率下跌，黄金和原油价格上涨。 ## 关键信息 ### 市场表现 - **A股**：上证综指上涨2.72%，中小板指和创业板指分别上涨4.05%和2.91%。 - **港股**：恒生指数上涨6.66%，恒生中国企业指数上涨7.56%。 - **北向资金**：净流入214.16亿元，家电和银行为主要流入行业。 - **南下资金**：净流入234.96亿港元，计算机和汽车为主要流入行业。 - **AH溢价指数**：下跌5.13个百分点至142.86。 ### 大类资产 - **十年期美债收益率**：下跌5.68%，报0.8300%。 - **美元指数**：下跌1.52%，报92.5905。 - **美元兑人民币**：下跌1.51%，报6.6215。 - **伦敦现货黄金**：上涨3.13%。 - **WTI原油**：上涨8.38%，至38.79美元/桶。 ### 行业比较 - **涨幅前列行业**：家电、汽车、有色金属。 - **跌幅前列行业**：医药、农林牧渔。 - **低估值行业**：银行、建筑、房地产、石油石化、煤炭。 - **机构调研热点**：医药、电子、机械、计算机、基础化工。 - **高调研次数公司**：一心堂、淡云科技（均为7次）。 ### 配置建议 - **可选消费**：继续关注汽车、家电，受益于国内经济复苏。 - **中游行业**：轻工制造、化工、机械、建材等景气度回升。 - **银行、交运**：今年涨幅较小，未来或逐步走出低估。 - **港股**：受益于中美关系缓和和外资流入，市场偏好改善。 ## 下周重点关注 - **国内经济数据**：10月外汇储备、CPI、PPI、M0、M1、M2、社会融资规模、新增人民币贷款。 - **海外数据**：美国10月CPI、核心CPI、PPI、初次申请失业金人数等。 - **事件跟踪**：10月金融数据、欧美疫情反弹情况、大选争议、中概股回归趋势。 ## 风险提示 1. 通胀超预期回升； 2. 经济增速超预期下行； 3. 海外市场波动加大。 ## 估值方法说明 本报告所采用的估值方法和模型存在局限性，估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易。 ## 分析师声明 本报告由光大证券股份有限公司分析师团队撰写，所有分析师均具备证券投资咨询执业资格，并独立、客观地出具报告，不与具体推荐意见有直接或间接联系。 ## 版权声明 本报告仅向特定客户传送，版权归光大证券股份有限公司所有，未经书面许可，不得以任何形式进行翻版、复制、转载等行为。