20251222-通惠期货-原油_燃料油日报_美国再次扣押委方油轮_地缘支撑油价阶段性企稳_15页_2mb

原油与燃料油市场分析总结

原油期货市场数据变动分析

主力合约与基差：
2025年12月19日，SC主力合约价格小幅回落至426.6元/桶，较前一日下跌2.8元或0.65%。WTI和Brent主力合约价格维持稳定，分别报55.9美元/桶和59.71美元/桶。价差方面，SC-Brent价差走弱至0.88美元/桶，较前一日缩窄0.39美元（跌幅30.71%）；SC-WTI价差同样走弱至4.69美元/桶，缩窄0.39美元（跌幅7.68%）；Brent-WTI价差维持稳定在3.81美元/桶。SC连续-连3价差走弱至-3.9元/桶，加深0.6元（跌幅18.18%），表明近月合约压力增大。

持仓与成交：
截至2025年12月16日当周，ICE布伦特原油投机者净多头头寸减少74,876手至32,940手，ICE柴油净多头头寸减少19,818手至38,760手，显示市场情绪转向谨慎，投机性资金流出可能反映对地缘风险的担忧。未提供具体成交数据。

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产业链供需及库存变化分析

供给端：
12月20日，伊拉克国家石油公司表示，巴格达与埃尔比勒之间的石油出口协议继续推进，无问题，暗示OPEC+成员供应稳定。12月19日，委内瑞拉批准两艘超大型原油运输船启航前往亚洲，表明其原油出口正在恢复。12月19日，乌克兰武装部队袭击俄罗斯卢克石油公司里海油气钻井平台，加剧地缘风险，可能扰乱里海地区出口。美国方面在12月19日拦截了一艘与委内瑞拉原油运输相关的油轮，并仍在追踪另一艘类似油轮，释放出政策执行力度持续收紧的信号。12月19日，日本与哈萨克斯坦签署能源合作协议，可能中长期增加中亚供应。12月19日，墨西哥国家石油公司勘探与生产部门主管预计辞职，或带来短期不确定性。

需求端：
12月19日，印尼能源部长宣布B50生物柴油道路测试已于两周前启动，计划2026年下半年实施，可能远期提振生物燃料需求，但短期影响有限。国内成品油需求数据延迟发布，增加不确定性。未提供炼厂开工率和利润相关数据。

库存端：
截至12月12日当周，美国原油库存减少127.4万桶，至4.24417亿桶，分析师预期减少约110万桶。库欣库存减少74.2万桶，至2,086万桶。美国汽油库存增加480.8万桶，至2.25627亿桶，分析师预期增加约210万桶。馏分油库存增加171.2万桶，至1.185亿桶，分析师预期增加约120万桶。美国能源信息署（EIA）将12月24日的石油状况报告推迟至12月29日发布，增加市场不确定性。

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价格走势判断

原油价格或进入底部震荡区间，但地缘支撑油价在区间内走强。供给端，地缘政治风险支撑油价，但伊拉克出口协议稳定和委内瑞拉出口恢复缓解中断担忧；OPEC+闲置产能和制裁影响有限。需求端，印尼B50生物柴油测试提供远期利好，但短期成品油需求缺乏催化剂，中国需求数据延迟发布增加不确定性。整体看，地缘冲突和供应扰动抵消需求疲软，需重点关注国际地缘局势发展。

燃料油价格方面，12月19日，FU期货价格收于2,390元/吨，较前一日下跌49元或2.01%；LU期货价格收于2,914元/吨，较前一日下跌17元或0.58%；NYMEX燃油价格收于212.37美分/加仑，较前一日下跌0.85美分或0.40%。现货价格方面，新加坡船用380CST燃料油价格下跌2.00%，至334.99美元/吨；中国高低硫价差走强至524元/吨，涨幅6.50%。整体燃料油市场呈现震荡下行态势，但部分区域价格略有支撑。