> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 白糖早报总结 - 2026年8月27日 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月27日白糖市场的基本面、技术面及持仓情况，提供了供需预测、价格走势及市场影响因素的综合评估，旨在帮助投资者了解当前市场动态并作出相应的投资决策。 --- ## 基本面分析 ### 全球供需预测 - **Green Pool**：预计26/27年度全球糖供应量缺口334万吨。 - **StoneX**：预计26/27年度全球糖市缺口170万吨。 - **Czarnikow**：预计26/27榨季全球糖市缺口60万吨。 - **荷兰合作银行**：预计26/27榨季全球食糖缺口110万吨。 - **Datagro**：预计26/27榨季糖缺口268万吨。 - **ISO**：预计26/27榨季全球糖市短缺26.2万吨。 - **Covrig Analytics**：预计26/27年度全球糖过剩140万吨。 整体来看，全球糖市在26/27年度存在不同程度的缺口，但机构预测差异较大，反映出市场对供需变化的不确定性。 ### 中国供需情况 - **2026年7月底**，25/26年度本期制糖全国累计产糖1312万吨，销糖940万吨，销糖率71.6%。 - **进口情况**：2026年7月中国进口食糖47万吨，同比减少27万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计6.69万吨，同比减少9.29万吨。 - **库存情况**：截至2026年7月底，25/26榨季工业库存约372万吨，库存偏大。 --- ## 技术面分析 ### 基差情况 - 柳州现货价为5180元/吨，基差为-160（01合约），表明现货价格低于期货价格，贴水期货。 ### 盘面走势 - 20日均线向上，K线在20日均线上方，显示技术面偏多。 --- ## 持仓数据 - 主力持仓偏空，净持仓空减，表明市场情绪偏弱，主力趋势不明朗。 --- ## 市场预期与观点 ### 中期观点 1. 国内供需平衡表白糖供需有缺口，但中长期缺口在减少。 2. 国内糖现货销售均价在5250元/吨附近。 3. 2025年1月开始，进口糖浆及预混粉关税从12%调整到20%，接近原糖配额外进口关税。 ### 短期观点 - **26/27榨季**，全球糖市存在短缺预期，主要因厄尔尼诺现象导致印度、泰国等主产国减产。 - **巴西制糖比下降**，甘蔗更多用于乙醇生产，导致全球供应减少。 - **中国产糖量预期增强**，部分抵消减产风险。 ### 预期走势 - 外盘在短暂调整后将继续震荡上行。 - 国内库存偏大，总体弱于外盘。 - 在供需基本面转向利多的情况下，郑糖01合约价格重心缓慢上移，建议采用“进三退二”的策略，盘中回落时可考虑短多操作。 --- ## 利多与利空因素 ### 利多因素 - 糖浆关税增加，提升进口成本。 - 美国可乐改变配方使用蔗糖，增加需求。 - 厄尔尼诺天气概率增加，可能引发减产。 - 国内进入消费旺季，需求上升。 - 原油价格反弹，间接影响糖价。 ### 利空因素 - 全球白糖产量增加，缓解供应压力。 - 进口利润窗口打开，进口冲击加大。 - 国内库存偏高，压制价格上行空间。 --- ## 图表与数据参考 - **白糖价格走势**：展示了柳州现货价与期货价的对比。 - **进口原糖加工后完税成本**：提供了不同日期的进口成本与利润情况，有助于判断进口对国内市场的影响。 - **白糖09-01价差**：反映了不同合约之间的价格差异，为套利交易提供参考。 - **中国进口糖浆及预混粉**：展示了进口数量与价格的变化趋势。 --- ## 数据来源 - **基本面数据**：大越期货整理。 - **供需平衡表**：农村部。 - **图表数据**：大越期货整理。 --- ## 免责声明 本报告仅作为参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应独立判断，谨慎操作。