20260201-华龙证券-美容护理行业周报_贝泰妮集团旗下品牌薇诺娜正式进入中东市场_海外版图持续扩容_9页_545kb

美容护理行业周报总结

核心内容

2026年2月1日发布的美容护理行业周报，聚焦中国医美与护肤品牌在海外市场的拓展进展及行业动态。报告指出，贝泰妮集团旗下品牌薇诺娜正式进入中东市场，成为首个在卡塔尔完成注册的中国功效性护肤品牌，并在Doha Mall开设首个线下专柜。同时，苏州时安生物的siRNA减肥药物SA030实现中、美、澳三地同步申报，标志着其全球化开发战略的推进。此外，海关总署出台多项措施支持广州“国际美湾”建设，进一步推动美妆产业高质量发展。

主要观点

1. 品牌出海进展显著

   • 薇诺娜作为贝泰妮集团的核心品牌，正式进军中东市场，标志着中国护肤品牌在全球化布局上的重要突破。
   • 薇诺娜及旗下泊美品牌已实现卡塔尔的系统性准入与布局，体现“中国解决方案”的价值输出。
   • 贝泰妮集团此举是响应“一带一路”倡议，践行“品牌出海”与“生态出海”战略的重要举措。

2. 技术创新与全球化布局

   • 苏州时安生物的SA030药物基于自主开发的STORK-F脂肪递送平台，靶向ALK7基因，有望成为GLP-1疗法的补充方案。
   • SA030中、美、澳三地同步申报，显示公司具备较强的全球合规能力与市场拓展能力。

3. 行业政策支持

   • 海关总署出台九项措施支持广州“国际美湾”建设，推动美妆产业高质量发展，提升广州在全球化妆品制造与消费领域的地位。

4. 市场表现

   • 2026年1月26日至1月30日，申万美容护理指数下跌3.92%，板块个股表现分化明显，部分企业如四环医药、医思健康等涨幅居前，而部分企业如上海家化、水羊股份等出现下跌。

5. 投资建议

   • 维持美容护理行业“推荐”评级，建议重点关注具备核心技术优势、全产业链布局、多品牌矩阵以及强研发能力的企业。
   • 重点关注企业包括：丸美生物、华熙生物、巨子生物、润本股份、珀莱雅、上海家化、贝泰妮、爱美客。

关键信息

• 薇诺娜进入中东市场

  • 首个线下专柜位于卡塔尔核心商圈Doha Mall，获得医疗健康、零售等领域嘉宾认可。
  • 作为首个在卡塔尔完成注册的中国功效性护肤品牌，薇诺娜的国际化布局迈出关键一步。

• 时安生物siRNA减肥药SA030全球同步申报

  • SA030通过特异性沉默ALK7基因，促进脂肪分解，改善代谢状态。
  • 计划于2026年第二季度在澳大利亚启动首次人体临床试验。

• 广州“国际美湾”建设获政策支持

  • 海关总署推出九项措施，包括“白名单+抽样放行”、“批次检验”改革等，支持广州打造全球化妆品制造与消费中心。
  • 2025年广州美妆产品出口额达116.3亿元，增长25.2%，位居全国第一。

• 重点公司公告

  • 百亚股份：股东计划减持不超过1%的股份，公司为子公司提供不超过30亿元的担保额度。
  • 洁雅股份：拟计提2,637.65万元减值准备，以反映公司真实财务状况。
  • 水羊股份：拟为子公司提供30亿元综合授信担保，提升资本运营能力。

投资建议

• 重点关注企业：
  • 丸美生物（603983.SH）：依托核心原料技术优势，布局全产业链矩阵，盈利预测显示增长潜力，投资评级为“增持”。
  • 华熙生物（688363.SH）：特色研发体系及临床验证产品配方，盈利预测显示稳步增长，投资评级为“未评级”。
  • 巨子生物（2367.HK）：全球化布局加速，盈利预测显示未来增长，投资评级为“未评级”。
  • 润本股份（603193.SH）：精准把握婴童护理等细分赛道，投资评级为“未评级”。
  • 贝泰妮（300957.SZ）：深耕专业护肤赛道，明星单品与强研发能力支撑，投资评级为“未评级”。
  • 爱美客（300896.SZ）：凭借明星单品与研发能力持续领跑，投资评级为“买入”。

风险提示

1. 技术发展不及预期
2. 行业竞争加剧
3. 新产品研发上线及表现不及预期
4. 政策及监管环境趋严
5. 宏观环境影响医美消费不及预期

表：重点关注公司盈利及预测

股票代码	股票简称	2026/01/30	EPS（元）	PE
603605.SH	珀莱雅	73.00	3.93 / 4.23 / 4.77 / 5.36	21.6 / 17.3 / 15.3 / 13.6
2367.HK	巨子生物	33.24	2.10 / -- / -- / 3.23	23.5 / -- / -- / 9.2
603983.SH	丸美生物	31.52	0.85 / 1.23 / 1.44 / 1.97	49.9 / 25.6 / 21.9 / 16.0
300957.SZ	贝泰妮	41.89	1.20 / 1.15 / 1.44 / 1.65	35.9 / 36.5 / 29.0 / 25.4
688363.SH	华熙生物	44.83	0.36 / 0.85 / 1.17 / 1.44	141.1 / 52.7 / 38.3 / 31.1
300896.SZ	爱美客	139.73	6.47 / 5.84 / 6.45 / 7.35	29.7 / 23.9 / 21.7 / 19.0
600315.SH	上海家化	20.92	-1.24 / 0.57 / 0.73 / 0.88	-- / 36.5 / 28.7 / 23.8
603193.SH	润本股份	23.84	0.74 / 0.79 / 0.96 / 1.16	31.5 / 30.3 / 24.8 / 20.5

数据来源：iFinD，华龙证券研究所
注：丸美生物、爱美客盈利预测来自华龙证券研究所，其余标的盈利预测均来自iFinD一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。