> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 房地产行业月报总结 ## 核心内容概述 2026年1-7月，中国房地产行业整体仍处于调整期，但部分指标出现边际改善，核心城市市场表现相对稳健。本文从投资、销售、资金端等方面分析了行业运行情况，并提出了相应的投资建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 投资端延续调整，核心城市价格韧性仍在 - **开发投资**：2026年1-7月全国房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%，降幅较1-6月扩大1.2pct；7月单月投资同比-27.4%，降幅扩大3.0pct。 - **新开工**：1-7月全国房屋新开工面积26700万平方米，同比下降24.0%，降幅扩大0.6pct；7月单月新开工面积同比-27.8%，降幅扩大1.8pct。 - **竣工**：1-7月全国房屋竣工面积19195万平方米，同比下降23.2%，降幅收窄0.5pct；7月单月竣工面积同比-18.5%，降幅收窄6.5pct。 - **趋势**：房企投资更注重风险控制与项目确定性，核心城市优质土地仍具吸引力，有望支撑后续优质供给。 ### 2. 销售端延续筑底，核心城市价格保持韧性 - **销售面积**：1-7月全国新建商品房销售面积45021万平方米，同比下降11.8%，降幅扩大0.2pct；7月单月销售面积同比-13.4%，降幅收窄0.9pct。 - **销售金额**：1-7月商品房销售额42718亿元，同比下降13.1%，降幅收窄0.5pct；7月单月销售额同比-8.9%，降幅收窄5.0pct。 - **价格表现**：70城新房价格环比-0.2%，同比-3.4%；二手房价格环比-0.3%，同比-5.4%。一线城市二手房价格连续5个月环比回升，显示价格韧性。 ### 3. 资金端整体仍偏紧，销售回款相关资金边际修复 - **到位资金**：1-7月房地产开发企业到位资金45748亿元，同比下降20.3%，降幅较1-6月扩大0.1pct；7月单月到位资金同比-21.0%，降幅收窄4.0pct。 - **资金来源**：国内贷款、自筹资金同比分别-32.1%、-18.5%，降幅扩大；定金及预收款、个人按揭贷款同比分别-14.4%、-23.5%，降幅收窄。 - **趋势**：资金端改善具有结构性特征，销售回款渠道有所修复，但外部融资和自筹资金仍承压。 --- ## 关键信息 ### 1. 行业运行情况 - **投资端**：开发投资和新开工延续调整，但竣工端边际改善。 - **销售端**：销售面积仍承压，但销售金额降幅收窄，核心城市需求相对稳定。 - **价格端**：70城新房和二手房价格同比降幅继续收窄，一线城市新房价格保持稳定，二手房价格连续回升。 - **资金端**：到位资金整体承压，但销售回款相关资金有所修复，资金循环局部改善。 ### 2. 投资建议 - **房地产开发**：推荐华润置地、招商蛇口、新城控股，建议关注保利发展。 - **物业管理**：推荐华润万象生活、绿城服务，建议关注保利物业、招商积余。 - **房地产经纪**：推荐贝壳-W，建议关注我爱我家。 ### 3. 风险提示 - **政策效果不及预期**：若政策宽松力度不足，可能影响市场信心与销售回暖。 - **销售与回款不及预期**：若宏观经济或居民收入预期不佳，销售规模可能继续承压。 - **流动性风险加剧**：融资恢复有限、偿债压力高，若销售回款偏弱，可能加剧资金链紧张。 --- ## 结构性修复预期 - 行业修复将以结构性特征为主，核心城市、优质项目及具备稳定融资能力和产品竞争力的房企有望率先受益。 - 政策托底、核心城市改善需求释放及高品质项目入市将对新房价格形成支撑。 - 保交付政策持续推进、项目融资支持及房企资源向存量项目倾斜，有助于缓解竣工端压力。 --- ## 总结 2026年7月房地产市场仍处于筑底调整阶段，供给端指标持续承压，但销售回款和竣工端出现边际改善。核心城市价格表现相对稳健，优质土地和项目仍是市场关注焦点。在政策支持和市场分化背景下，具备稳定融资能力、产品竞争力和优质项目布局的房企将更具投资价值。未来行业修复路径仍需关注政策效果、销售回暖节奏及资金面改善情况。