> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 多资产配置周报总结（2026年06月22日） ## 核心内容概述 本报告总结了2026年6月15日至6月21日期间，全球主要资产的表现及市场预期变化。整体来看，全球风险评价有所下行，但海外流动性仍处于高位震荡状态，国内经济仍呈现K型分化，市场主线偏向新经济领域。 --- ## 主要观点 ### 1. 资产表现分化 - **权益市场**：A股科技板块领涨，创业板和科创50指数涨幅显著，但港股整体表现偏弱。 - **大宗商品**：原油价格延续跌势，黄金和有色金属震荡，中债短期反弹。 - **外汇市场**：美元指数小幅上涨，人民币兑美元汇率微幅波动，欧元兑美元汇率下跌。 ### 2. 预期层面分析 - **全球风险评价逐步下行**：中东局势趋于缓和，美伊谈判方向改善，霍尔木兹海峡通行量逐步恢复，市场对中东风险的敏感度边际下降。 - **中欧贸易摩擦风险下降**：欧盟未能就对华贸易措施达成一致，短期爆发摩擦的可能性降低，但长期供应链调整方向未变。 - **美联储政策偏鹰**：6月议息会议维持利率不变，但点阵图和表态偏鹰，市场对降息预期收敛，利率中枢趋势下行仍需通胀明显回落。 - **国内经济K型分化**：新经济板块（如AI）表现强劲，传统经济（消费、地产）需求偏弱，市场主线仍偏向新经济，但需关注政策支持。 ### 3. 交易层面分析 - **权益资产短期趋势较强**：A股和美股短期表现良好，中债和商品转为震荡。 - **黄金与美债反转信号维持**：黄金和美债的反转信号仍存在，市场情绪未完全转向。 - **中国资产风险可控**：虽然商品和黄金中期不确定性上行，但A股、美股、中债和美债的中期不确定性保持平稳。 --- ## 关键信息 ### 1. 市场表现 | 资产类别 | 涨跌幅（过去1周） | 年初至今涨跌幅 | 历史分位点（过去1年） | 历史分位点（过去3年） | 历史分位点（过去5年） | |----------|-------------------|----------------|------------------------|------------------------|------------------------| | A股 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | | 美股 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | | 中债 | 短期反弹 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | | 商品 | 震荡 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | | 黄金 | 震荡 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | | 美债 | 反转信号维持 | 分化 | 分化 | 分化 | 分化 | ### 2. 市场预期 - **美联储政策**：6月FOMC维持利率不变，但点阵图和表态偏鹰，市场对降息预期明显收敛。 - **美伊谈判**：谈判方向改善，霍尔木兹海峡通行量回升，但协议尚未达成，中东风险仍存在。 - **中欧贸易**：短期摩擦风险下降，但长期供应链调整方向未变。 - **国内经济**：新经济板块表现强劲，AI景气向中游扩散，传统经济需求偏弱。 --- ## 风险提示 1. **极端风险事件**：中美关系、全球地缘政治超预期事件可能打破历史规律。 2. **量化指标失效**：历史数据对未来走势的指引效果有限。 --- ## 报告信息 - **发布日期**：2026年06月23日 - **分析师**： - 郑月灵（执业证书编号：S0860525120003） - 周仕盈（执业证书编号：S0860125060012） - 董翱翔（执业证书编号：S0860125030016） - **相关报告**： - 《美伊释放缓和预期，风险溢价短期回落》（2026-06-17） - 《20260615 多资产配置周报》 --- ## 附录 - **图表目录**： - 图1：6月FOMC维持利率不变，声明篇幅明显缩减 - 图2：市场预期美联储2026年加息一次 - 图3：霍尔木兹海峡通行量显著回升 - 图4：A股短期趋势较强 - 图5：美股短期趋势较强 - 图6：黄金反转信号维持 - 图7：商品短期趋势转为震荡 - 图8：中债短期趋势转为震荡 - 图9：美债反转信号维持 - 图10：商品中期不确定性上行 - 图11：黄金中期不确定性上行 - 图12：中债中期不确定性平稳 - 图13：A股中期不确定性平稳 - 图14：美股中期不确定性平稳 - 图15：美债中期不确定性平稳 - **数据来源**：Wind，东方证券研究所