20251201-国富期货-_早间看点_印尼12月毛棕榈油参考价926.14美元_吨_USDA美豆当周出口合计净增110.80万吨_9页_2mb

【国富期货早间看点】总结

01 隔夜行情

市场整体表现波动，美豆出口数据超预期，出口销售净增110.80万吨，创近期新高；豆粕、豆油出口亦表现强劲，其中豆粕出口增长54.31万吨。

02 现货行情

国内油脂市场情绪受印尼下调棕榈油出口关税提振，进口利润有望改善；国内豆油成交激增，环比增长145%，显示部分需求回暖。

03 重要基本面信息

• 产地天气
  巴西多数产区天气干燥，12月初降水量不足，干旱风险增加；但土壤水分充足，利于作物关键生长期。南马托格罗索州播种进度已超预期，单产潜力下降。
  阿根廷2025/26年度种植率39%，低于去年同期；天气干旱将持续影响产量增长潜力。

• 国际供需
  棕榈油马来西亚11月出口下降19.7%；印尼12月毛棕榈油参考价设于926.14美元/吨，下调57美元/吨，出口关税降至74美元。国内供应商预计关税进一步下调。
  大豆美国大豆出口装船量达173万吨，创历史新高；国内压榨开机率下降，短期供应趋紧。
  其他作物欧盟预计2026/27年度油菜籽产量2080万吨，葵花籽产量980万吨；加拿大油菜籽出口大幅下滑。

04 宏观要闻

国际：美债增持反映资金回流，但通胀预期略有上升。国内：人民币贬值至7.0789，CPI与PMI略显疲软，显示经济恢复需关注通胀压力。

05 资金流向

商品期货整体资金净流入62.87亿元，金属板块表现活跃；农产品期货资金净流出，可能反映短期价格调整压力。

免责声明：本报告由国富期货发布，仅供参考，不构成实际投资建议，投资有风险需谨慎。