> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本文档主要分析了2026年5月A股市场及股指期货市场的运行情况，结合宏观政策、市场表现、资金流动和期货市场数据，对当前市场趋势进行解读，并提出投资策略和风险提示。 ## 市场分析 ### 宏观政策 - 国务院常务会议强调宏观政策要“靠前发力”，并指出要推动国内大循环，加强基础设施建设，包括水网、电网、算力网、通信网、管网、物流网等。 - 会议还审议通过了《中华人民共和国矿产资源法实施条例(草案)》。 ### 国内股票市场 - **上证指数**本周上涨1.65%，收于4179.95点。 - **深证成指**上涨3.03%，收于13691.38点。 - **创业板指**上涨3.24%，收于3796.13点。 - **沪深300指数**上涨1.34%，收于4871.91点。 - **科创50指数**上涨4.42%，收于1640.46点。 - **国证2000指数**上涨5.01%，收于11540.91点。 - 市场成交额连续三日保持在3万亿元以上，显示市场活跃度较高。 - 2026年4月A股新开户数为249.13万户，环比减少45.86%，但同比增长29.46%。 ### 海外市场 - **美国非农就业数据**远超预期，增加11.5万人，连续两个月超预期增长。 - **美股三大指数**本周集体收涨，其中纳指上涨4.51%，标普500上涨2.33%，均创历史新高。 - **日经225指数**上涨5.38%，**韩国综合指数**上涨13.63%，表现强劲。 - **印度Sensex30指数**上涨0.54%，**英国金融时报100指数**下跌1.26%，**德国DAX指数**微涨0.19%，**法国CAC40指数**微跌0.03%。 ## 股指期货市场数据 ### 成交量与持仓量 - **IF合约**：成交量81651，环比减少；持仓量261167，环比增加。 - **IH合约**：成交量46860，环比减少；持仓量108816，环比增加。 - **IC合约**：成交量112987，环比增加；持仓量297687，环比增加。 - **IM合约**：成交量173442，环比增加；持仓量406077，环比增加。 ### 基差情况 - **IF合约**：当月基差-4.31，次月基差-35.11，当季基差-105.11，下季基差-156.11。 - **IH合约**：当月基差-5.98，次月基差-21.98，当季基差-57.58，下季基差-70.58。 - **IC合约**：当月基差-6.97，次月基差-73.37，当季基差-203.77，下季基差-329.77。 - **IM合约**：当月基差-19.75，次月基差-98.95，当季基差-300.95，下季基差-481.15。 ### 跨期价差 - **次月-当月**：IF为-30.80，IH为-16.00，IC为-66.40，IM为-79.20。 - **下季-当月**：IF为-100.80，IH为-51.60，IC为-196.80，IM为-281.20。 - **隔季-当月**：IF为-151.80，IH为-64.60，IC为-322.80，IM为-461.40。 - **下季-次月**：IF为-70.00，IH为-35.60，IC为-130.40，IM为-202.00。 - **隔季-次月**：IF为-121.00，IH为-48.60，IC为-256.40，IM为-382.20。 - **隔季-下季**：IF为-51.00，IH为-13.00，IC为-126.00，IM为-180.20。 ## 投资策略 - 国内市场呈现结构化行情，高景气度板块持续受到资金青睐。 - **宽基ETF份额缩减**与**两融资金净流入**形成对比，显示资金更倾向于配置成长性板块。 - **科技主线**表现强劲，但其节奏仍需观察**海外市场表现的持续性**。 - **沪指突破在即**，需关注**政策资金可能的压盘行为**。 ## 风险提示 - 若**国内政策落地不及预期**、**海外货币政策超预期**或**地缘风险升级**，股指存在下行风险。 ## 本期分析研究员 - **蔡劭立**（从业资格号：F3063489，投资咨询号：Z0014617） - **高聪**（从业资格号：F3063338，投资咨询号：Z0016648） - **汪雅航**（从业资格号：F03099648，投资咨询号：Z0019185） ## 联系人 - **朱风芹**（从业资格号：F03147242） - **朱思谋**（从业资格号：F03142856） ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。 - 报告观点仅反映发布当日的判断，不同时期可能发出不同意见。 - 报告内容仅供参考，投资者需自行独立判断。 - 未经许可，不得擅自使用或修改本报告内容。 ## 公司信息 - **公司名称**：华泰期货有限公司 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **投资咨询业务资格**：证监许可【2011】1289号