> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：生猪 成文日期：20260305 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 生猪期货日报 # 1期货市场 生猪期货主力合约LH2605收盘价11,140元/吨，下跌 $0.18\%$ （-20元/吨），结算价11,135元/吨，开盘价11,130元/吨，最高价11,185元/吨，最低价11,085元/吨；成交量60,277手，成交额107.43亿元，持仓量168,227手。 图1：生猪主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 现货方面，河南、四川、广东等主产区现货价格整体偏弱，基准交割地河南市场生猪均价约10.86元/公斤，与前日持平。全国多地猪价延续低位震荡，养殖端出栏节奏平稳，终端消费仍处淡季，屠宰企业开工率回升但鲜销率偏低，库存压力未明显缓解。 # 3 影响因素 产能去化进度缓慢：截至2025年12月末，全国能繁母猪存栏 量为3961万头，高于3900万头的正常保有量，处于绿色调控区间上限（ $101.6\%$ ），产能未显著收缩，中长期供应压力未缓解。 出栏节奏未改：2025年全年生猪累计出栏71,973万头，节前集中出栏行为延续至节后，养殖端出栏意愿仍强。 终端消费淡季未改：春节后猪肉消费进入传统淡季，餐饮、加工及家庭消费均未明显回升，冻品库存偏高，抑制现货提价动力。 # 4行情展望 LH2605合约预计区间震荡。上行受限于现货价格疲软、消费淡季及远月贴水扩大；下行受养殖成本支撑及近月合约（LH2603）基差转正形成局部托底。市场处于“期价弱稳、现货低迷、远月贴水加深、无政策扰动”的低波动格局，波动由供需预期与资金持仓节奏主导。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ # 国金期货