20180101-开源证券-医药行业周报_首批一致性评价药物公布_受益公司值得关注_15页_1mb

医药行业周报（2017.12.25-2017.12.29）总结

核心内容概述

本报告为2017年12月25日至29日医药行业周报，重点分析了医药行业投资策略、市场表现、政策动态及风险提示。整体来看，医药板块在上周表现优于沪深300指数，估值处于合理区间，具备长期配置价值。

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主要观点与关键信息

一、周投资策略

1. 创新药

   • 创新药行情趋势长期不变，未来将进入收获期。
   • 政策利好不断，药审制度国际化程度提升，推动创新药发展。
   • 推荐关注研发管线丰富、研发能力强的龙头企业：恒瑞医药、复兴医药、中国生物。
   • 同时关注高潜力创新药企业：长春高新、丽珠集团、信立泰。

2. 一致性评价

   • CDE公布首批17个通过一致性评价的仿制药名单，标志着口服制剂一致性评价取得初步成果。
   • 注射剂一致性评价提上日程，未来将推动仿制药行业优化竞争格局。
   • 推荐已占得先机、储备品种丰富的药企：华海药业、京新药业、华东医药。

3. 消费升级

   • 医保目录调整与地方支付对接将在2018年落地，利好治疗性刚性需求品种，如肿瘤、心脑血管、糖尿病药物。
   • 推荐亿帆医药、恒瑞医药。
   • 医疗服务行业因健康观念提升迎来发展契机，推荐爱尔眼科、美年健康、迪安诊断。

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行情回顾

• 上周表现：医药生物指数下跌0.42%，跑赢沪深300指数跌幅0.59%。
• 2017年累计涨幅：医药生物指数为3.56%，低于沪深300的21.78%。
• 子板块表现：
  • 中药板块上涨0.67%，表现最佳。
  • 生物制品板块下跌2.3%，表现最弱。
  • 医疗器械板块下跌9.72%，全年表现最差。
• 估值情况：
  • 医药板块PE为37.44，低于历史均值3.3个单位。
  • 医药指数估值溢价率为161.8%，环比下降2.1%。

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行业政策与新闻

1. 注射剂一致性评价技术要求发布

• CDE发布《已上市化学仿制药（注射剂）一致性评价技术要求（征求意见稿）》。
• 注射剂一致性评价对大型药企利好，尤其是已通过FDA或欧盟审批的品种。
• 项目成本较低，对批文洗牌影响有限。

2. 中药资源评估技术指导原则发布

• CFDA发布《中药资源评估技术指导原则》，强调中药资源的可持续利用和产品质量控制。
• 有利于中药行业的标准化和规范化发展。

3. 高端医疗器械和药品产业化实施方案发布

• 发改委发布《高端医疗器械和药品关键技术产业化实施方案》，明确支持高端医疗器械和药品的创新与产业化。
• 重点支持肿瘤、心脑血管、糖尿病等重大疾病治疗药物的研发和推广。

4. 鼓励药品创新优先审评审批意见发布

• CFDA发布《关于鼓励药品创新实行优先审评审批的意见》，明确优先审评范围，包括创新药、具有明显临床优势的药品等。
• 加快药品注册审批，促进临床急需药物上市。

5. 首批一致性评价药物名单公布

• CDE公布首批17个通过一致性评价的仿制药名单，涉及多个大品种，华海药业为最大赢家。

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推荐组合

组合标的	A股市值（亿）	推荐逻辑	本周涨幅	年初至今涨幅
复星医药	894.98	全产业链布局，新产品即将进入收获期	-4.7%	94.7%
长春高新	311.31	生长激素龙头，产品储备充足	0.0%	64.8%
华东医药	523.78	布局糖尿病和抗肿瘤药物	1.0%	51.7%
恒瑞医药	1943.09	研发管线丰富，制剂出口业务顺利	-3.2%	82.4%
丽珠集团	241.85	化药、生药、精准医疗全线布局	-3.9%	46.3%
信立泰	472.69	受益一致性评价，有望成替格瑞洛首仿	4.3%	58.3%
华海药业	314.00	多个品种通过一致性评价	1.4%	38.0%
爱尔眼科	468.64	医疗服务专科市场龙头企业	1.4%	55.3%
美年健康	568.91	专业体检龙头，加快全国市场布局	2.6%	66.0%

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风险提示

• 创新药品审批进度或新药销售推广不达预期。

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投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场表现20%以上；
  • 增持：相对强于市场表现5%~20%；
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动；
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下。
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越整体市场表现；
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平；
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

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法律声明

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