20230911-华安证券-长电科技-600584.SH-长电科技_Q2净利润环比提升显著_积极布局先进封装和汽车电子领域_16页_1mb

总结

公司表现

• 2023年第二季度，公司收入出现同比下降，具体数据为5.06，增长率7.9%，但特定领域如5G和ADAS表现出正增长。Q1-Q3整体收入同比下降4.08%，利润下降5.5%。
  主要产品包括5G方案、ADAS（高级驾驶辅助系统）和高性能计算（HPC）组件，市场份额在2023年达到81%，海外占比显著提升，2023H1海外占比约80%，预计未来五年海外扩张继续。

财务数据

• 2022-2025年财务预测显示收入从33,762百万增至41,278百万，同比增长率为-11.3%、20.3%、14.6%。净利润率从25.264%降至5.2%，EPS从1.82下降至0.98后回升至2.22，反映短期波动后潜在改善。

产品和技术分析

• 核心技术聚焦5G（2023市场占比约35.4%）、Chiplet封装（如PLP和2.5D布局）及高阶封装，如3D FOWLP，Yole预测封装市场到2027年年均增长9.6%，公司产品组合多元化以应对市场竞争。

市场预测

• 全球半导体测试市场（OSAT）服务预计2021-2027年增长至41,278百万，年增长率29.6%。公司预测2023年收入6.69，高于2022年的6.37，但2023年份额达81%，导因国产替代加速。主要竞争OSAT份额波动，公司将通过技术领先保持优势。

关键趋势

• 短期挑战包括收入压力，但长期机遇来自5G、AI和汽车电子需求。战略重点包括发展新世代封装（如Chiplet），并进入更高端等级（Grade0）。净利恢复和研发投入预计将支持可持续增长。