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9月运营数据观察：移动有线宽带净增495万户，有望超越电信

核心内容

本周通信行业周报主要聚焦于中国移动和中国联通的9月运营数据，以及行业整体表现和相关投资策略。数据显示，中国移动在有线宽带业务上表现强劲，9月净增495.1万户，创月度净增历史记录，预计将在不久的将来超越中国电信成为固网宽带用户第一。中国联通则因混改成效显著，实现三季度净利润大幅增长，且在4G用户和新兴技术领域均有亮眼表现。

主要观点

• 中国移动：

  • 9月有线宽带用户净增495.1万户，全年累计净增3413.2万户；
  • 有线宽带用户总数已达1.468亿户，已超过中国电信；
  • 4G用户达69528.6万户，9月净增531.1万户。

• 中国联通：

  • 9月移动用户净增261万户，4G用户净增300.5万户；
  • 2018年第三季度实现净利润28.68亿元，前三季度累计净利润87.80亿元，同比增长116.6%；
  • 混改引入腾讯等互联网公司，推动4G用户和业务增长，同时在云计算、大数据、物联网等领域拓展合作。

• 行业表现：

  • 上周通信指数上涨2.68个百分点，排名申万一级行业第11位；
  • 通信运营子板块涨幅最大，达5.14%；通信设备子板块上涨2.23%。

• 投资策略：

  • 推荐组合：光迅科技、高新兴、中际旭创、烽火通信、亨通光电，各占20%权重；
  • 重点关注5G技术研发和运营商投资情况，警惕相关风险。

关键信息

重点公司表现

行业新闻亮点

• 华为：首次将AI技术引入光伏领域，推出“AI加持，1500V智能光伏新技术应用模式”。
• 阿里健康：启动AI开放平台，联合20家医疗机构及AI企业建设科研引擎平台。
• 阿里：计划在双十一前后发射“糖果罐号”迷你空间站和“天猫国际号”通讯卫星，探索空间技术及无人驾驶应用。
• 高通：推出更小型的5G新空口毫米波天线模组，并与三星合作开发5G小型基站解决方案，与爱立信拨通首个5G电话。
• 中移采购：采购67519台服务器，华为、浪潮、烽火等公司中标，金额合计超过100亿元。
• 固网运营商易主：中国移动正式取代中国电信成为国内第一大固网宽带运营商。

风险提示

• 5G研发不及预期：若5G技术进展缓慢，可能影响行业整体增长；
• 运营商投资不及预期：若运营商对网络建设投资不足，可能抑制通信设备和相关服务的增长。

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上；
  • 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间；
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

分析师简介

• 杨若木：基础化工行业小组组长，9年证券行业研究经验，擅长宏观经济分析与周期性行业判断，重点关注新材料及精细化工领域。曾获“水晶球奖”第三名、“今日投资”最佳选股分析师等多项荣誉。

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