> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑装饰行业周报总结 ## 核心内容 本报告发布于2026年05月25日，聚焦于建筑行业的股东变化、市场动态及投资建议，主要分析了1季度内建筑央企的股东结构变动以及行业整体发展趋势。 ## 主要观点 ### 1. 建筑央企股东变化显著 - **国家队减持**：部分建筑央企的国家队持股比例出现下降，如中国建筑、中国铁建、中国电建等。 - **基金减持**：沪深300指数基金对多家建筑央企的持股比例均有下降，显示出市场对这些企业的信心有所减弱。 - **估值接近历史底部**：截至2026年5月22日，中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国中冶、中国化学的PB估值分别为0.40、0.31、0.36、0.35、0.56、0.70倍，均已接近历史底部。 ### 2. 中东局势缓和带来基建需求回升 - **谈判进展**：美国总统特朗普表示美国与伊朗的谈判“越来越接近”达成协议，预示中东局势可能逐步缓和。 - **短期影响**：油价维持中高水平，推动全球加大对风电、光伏、核电、煤化工等替代能源的投资。 - **中期影响**：中东地区基础设施在冲突期间受到破坏，若局势稳定，将重启能源、民生、国防等领域的基建需求，为国内专业工程和国际工程企业带来新的业务机会。 ### 3. 投资建议 - **优选景气上行或经营出现拐点的公司**： - 建议关注**北方国际、精工钢构、中国化学、中材国际和江河集团**，因其受益于能源价格上涨和海外市场复苏。 - 钢结构行业竞争由低价内卷转向品质、交付能力与综合服务的价值竞争，**鸿路钢构**等头部企业盈利出现拐点。 - 高股息企业受长期资金入市影响，**中国建筑、隧道股份、中国中铁、中国铁建**等值得关注。 - 积极布局新产品和新产业的公司，如**金洲管道、华阳国际、中天精装**，也值得投资者关注。 ## 关键信息 - **股东变化**：国家队及主要基金对公司持股比例下降，表明市场信心有所减弱。 - **估值情况**：多家建筑央企的PB估值接近历史底部，显示其股价处于低位。 - **市场动态**：中东局势缓和可能推动区域基建需求重启，带来业务增量。 - **投资建议**：重点关注具备景气上行潜力、经营改善及布局新兴赛道的企业。 ## 风险提示 - 稳增长政策力度不及预期 - 专项债发行进度不及预期 - 经济增长低于预期 ## 行业评级 - **看好（维持）**：行业指数预计将在未来6个月内表现优于沪深300指数。 ## 分析师信息 - 毕春晖（S1230525120006） - 何佳烨（S1230525100001） - 樊金璐（S1230525030002） ## 相关报告 1. 《传统施工经营承压，能源化工及专业工程相对景气》（2026.05.11） 2. 《建筑中小企业布局了哪些新兴赛道》（2026.05.10） 3. 《建筑一季报暗藏哪些景气赛道》（2026.05.05） ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性及完整性。投资者应独立评估报告内容，并结合自身情况做出投资决策。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。