> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 东方证券与上海证券合并进展显著，券商重组浪潮持续 ## 核心内容 近期，东方证券与上海证券的合并事项取得重要进展，相关议案已高票通过股东会审议，标志着两家券商整合迈入关键阶段。此次合并不仅是东方证券发展的重要一步，也反映了当前券商行业加速整合的趋势，有助于优化行业格局，提升市场竞争力。 ## 主要观点 - **合并方案通过股东会审议**：8月24日，东方证券发布股东会决议公告，多个与合并相关的议案获得股东99%以上的同意票，显示股东对此次整合高度认可。 - **交易方案获得地方国资委批准**：7月底，东方证券发布整合方案草案，8月7日上海市国资委原则同意该交易方案，为合并扫清了重要障碍。 - **交易价格与股权结构**：东方证券拟以发行A股股份方式收购百联集团、国际投资、国际集团、上海城投持有的上海证券股权，同时以支付现金方式收购国泰海通部分股权，总交易价格为251.2亿元。 - **整合效率高**：从4月中旬启动收购工作，到7月底发布草案，再到8月获得国资委批复，两家券商整合推进迅速，显示出政策支持和市场期待。 - **行业整合趋势明显**：除东方证券与上海证券外，国泰君安与海通证券已于2024年9月启动合并；东吴证券与东海证券在2026年3月亦开始筹划整合；中金公司、信达证券、东兴证券也在2025年11月发布重组公告，显示出券商行业整合已成为主流趋势。 ## 关键信息 ### 东方证券与上海证券合并详情 - **交易方式**：东方证券拟通过发行A股股份及支付现金的方式收购上海证券100%股权。 - **交易价格**：251.2亿元。 - **交易对象**：百联集团、国泰海通、国际投资、国际集团、上海城投。 - **股权结构**： - 百联集团：50.0000% - 国泰海通：18.7400%（部分以现金支付） - 国际投资：16.3333% - 国际集团：7.6767% - 上海城投：1.0000% - **上海证券业务基础**：截至2026年一季度，上海证券拥有9家证券分公司、72家证券营业部，并全资控股海证期货和前海联合基金，业务覆盖全国主要经济圈。 ### 行业整合趋势与业绩表现 - **区域整合加速**：多家地方国资控股券商正在推进整合，如江苏的东吴证券与东海证券、上海的国泰君安与海通证券。 - **业绩快速增长**：2026年上半年，券商行业整体业绩表现强劲，11家券商净利润超过10亿元，其中： - **中信证券**：营业总收入496.9亿元（+50%），归母净利润233.43亿元（+69.6%）。 - **国泰海通**：营业收入471.6亿元（+97.56%），归母净利润202.60亿元（+28.7%）。 - **东方财富**：归母净利润80.64亿元（+44.85%）。 - **中信建投**：归母净利润76.39亿元（+69.44%）。 - **部分券商增速超70%**：如中泰证券、财达证券、华安证券、华西证券等。 ## 行业影响与前景 券商行业的整合将有助于提升行业集中度，优化资源配置，增强综合竞争力。通过合并，券商可以扩大业务范围、整合客户资源、提升品牌影响力，同时也有助于推动行业向高质量发展迈进。 此次东方证券与上海证券的合并，不仅为两家公司带来协同效应，也为整个券商行业提供了整合的范例，预示着未来更多区域性和跨区域的券商合并可能陆续展开。 ## 结语 券商行业正迎来新一轮整合浪潮，东方证券与上海证券的合并是其中的重要一环。随着更多券商加入整合行列，行业格局将逐步优化，推动证券行业迈向更加规范、高效和可持续的发展阶段。