20220814-国信证券-通信行业周报2022年第21期_欧盟削减天然气协议生效_华为发布2022上半年业绩_29页_2mb

通信行业周报2022年第21期总结

核心内容

行业要闻追踪

• 欧盟削减天然气协议生效：8月9日，欧盟各成员国达成削减天然气使用量协议，计划在2022年8月至2023年3月期间，将天然气需求较2017-2021年平均消费量减少15%。该政策将推动欧洲住宅领域节能，热泵技术作为低碳供暖方案，有望加速推广。
• 华为发布2022上半年业绩：华为上半年实现销售收入3016亿元，同比下降5.9%；净利润151亿元，同比下降52%。其中，企业业务收入同比增长27.5%，成为新增长曲线，云基建、数字能源和智能汽车解决方案等布局快速发展。

行业重点数据跟踪

• 5G发展情况：截至2022年6月，我国5G移动电话用户数达4.55亿户，渗透率27.3%；5G基站总数达185.4万个。
• 云计算及芯片厂商：2022年Q1，BAT资本开支合计181亿元，同比增长19%；Q2海外三大云厂商及Meta资本开支合计369.95亿美元，同比增长20%。
• 信驿营收：2022年7月，信驿实现营收4.27亿新台币，同比增长29.7%。

板块行情回顾

• 通信板块表现：本周通信（申万）指数上涨0.97%，沪深300指数上涨1.04%，板块表现弱于大市，相对收益-0.07%，在申万一级行业中排名第17。
• 细分板块表现：专网板块涨幅最大，达5.6%；光纤光缆板块涨幅4.7%；部分板块如物联网、IDC等涨幅较小，但整体呈现回暖趋势。

主要观点

投资建议

1. 二季度业绩高增长或加速品种：包括物联网模组（移远通信）、光器件模块（天孚通信、中际旭创）、通信+汽车（瑞可达、鼎通科技、永贵电器）、通信+新能源（亨通光电）等，三季度有望延续增长。
2. 下半年行业持续高景气度方向：包括通信+汽车（华测导航）、通信+新能源（中天科技、申菱环境）等，具备长期增长潜力。
3. 低估值板块及个股：ICT设备商（中兴通讯、紫光股份）、智能控制器（拓邦股份）、工业互联网（三旺通信）等，有望在估值修复中受益。

重点推荐组合

2022年8月份重点推荐组合包括：移远通信、天孚通信、亿联网络、中国移动、申菱环境。

关键信息

热泵技术

• 节能优势显著：热泵每消耗一单位电力可提供3-4单位热量，相比化石燃料锅炉可节省50%一次能源；相比电加热系统可节省65%-75%终端能源。
• 欧洲市场前景广阔：预计2026年欧盟热泵市场规模将超150亿美元，销量达400万台，空间广阔。
• 申菱环境受益：公司推出结合热泵与光储热一体的综合解决方案，建议关注。

华为企业业务

• 云基建：华为云在IaaS市场表现亮眼，2021年收入201亿元，同比增长34%。建议关注中际旭创、天孚通信、紫光股份等云基建产业链企业。
• 通信+新能源：华为数字能源业务发展迅速，建议关注中天科技、申菱环境等“通信+新能源”相关企业。
• 通信+汽车：华为智能汽车解决方案持续发展，建议关注瑞可达等“通信+汽车”相关企业。

5G及行业应用

• 5G发展迅猛：截至2022年6月，我国5G用户数达4.55亿户，渗透率27.3%；5G基站总数达185.4万个。
• 中国铁塔表现亮眼：上半年营收454.79亿元，同比增长6.6%；EBITDA为319.58亿元，同比增长2.5%。

其他产业动态

• 光通信：中国移动启动智能家庭网关（10GPON）BOSA驱动芯片集采，总规模105万片；奇芯光电获得3.5亿元Pre-IPO轮融资。
• 物联网：中国移动启动物联网融合消息系统设备第二轮集采，总预算3640万元。
• IDC及云计算：工信部将对大型、超大型数据中心开展节能监察，推动绿色数据中心发展。
• 北斗及卫星互联网：SpaceX星链卫星数量突破3000颗；我国成功发射十六颗卫星，用于商业遥感、大气成像等领域。

风险提示

• 全球疫情反复：可能对行业需求产生影响。
• 5G投资建设不及预期：可能影响行业增长。
• 中美贸易摩擦：可能对供应链和市场带来不确定性。

重点公司盈利预测及投资评级

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2022E）	EPS（2023E）	PE（2022E）	PE（2023E）	PB
300628.SZ	亿联网络	买入	75.90	2.36	3.06	32.2	24.8	10.8
603236.SH	移远通信	买入	155.95	3.39	5.76	46.0	27.1	7.1
300638.SZ	广和通	买入	28.82	1.32	1.78	21.9	16.2	6.1
300620.SZ	光库科技	增持	47.60	0.94	1.30	50.6	36.6	5.1
600050.SH	中国联通	买入	3.59	0.22	0.25	16.3	14.4	0.7
601728.SH	中国电信	买入	3.75	0.32	0.37	11.7	10.1	0.8
600941.SH	中国移动	买入	63.17	5.84	6.20	10.8	10.2	1.1
688618.SH	三旺通信	买入	53.90	1.68	2.28	32.1	23.6	3.8
688080.SH	映翰通	买入	47.34	2.68	3.78	17.7	12.5	3.3

资料来源

• Wind
• 国信证券经济研究所

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