> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢陵有色商品日报 20260820 总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年8月20日全球及中国主要商品市场的走势及影响因素，涵盖贵金属、铜、镍、铝、氧化铝、铸造铝、锌、铅、锡、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、碳酸锂、工业硅、多晶硅、豆粕、菜粕及棕榈油等品种。整体市场呈现震荡调整态势，受宏观政策、市场情绪及产业基本面影响较大。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 宏观环境 - **美国财政部干预**：宣布提高10-20年及20-30年期国债回购上限至至少40亿美元，缓解长端流动性压力，推动美债收益率回落，美元指数下跌至98.8，黄金、铜价上涨。 - **美联储会议纪要**：偏鹰派，多数委员关注通胀风险，部分支持加息，显示短端利率受政策约束。 - **A股调整**：周三出现本轮反弹最大调整，上证指数跌2.40%，创业板指、科创50跌幅超6%，市场风险偏好收缩，但中报显示基本面支撑仍在，预计短期技术性反弹。 --- ### 贵金属 - **黄金与白银上涨**：COMEX黄金涨3.62%至4580.70美元/盎司，白银涨4.83%至67.13美元/盎司。 - **市场情绪修复**：美债收益率回落，美元走弱，贵金属获得提振。 - **操作建议**：维持贵金属阶段性反弹观点，逢低做多。 --- ### 铜 - **沪铜主力下跌**，伦铜反弹，国内电解铜现货市场成交回暖。 - **宏观因素**：美联储偏鹰，通胀担忧抑制风险偏好；美国开辟霍尔木兹海峡新航道，原油运输有所缓解。 - **基本面**：海外矿端偏紧，LME库存回升，挤仓情绪缓解，预计铜价短期调整。 --- ### 镍 - **沪镍反弹**，伦镍冲高回落。 - **产业动态**：印尼拟成立战略矿产交易所，可能提升其对镍价的控制力。 - **基本面**：金川镍升水升至1550元/吨，进口镍升水100元/吨，预计镍价短期反弹。 --- ### 铝 - **沪铝下跌**，伦铝上涨，市场情绪受宏观提振。 - **基本面**：季节性消费淡季与海外低库存形成僵持格局，需求疲弱压制上涨空间。 - **操作建议**：宏观流动性改善短期为铝价注入反弹动能，但反弹高度有限，预计维持区间震荡。 --- ### 氧化铝 - **主力合约下跌**，现货价格维持稳定。 - **供应过剩**：开工率仍高，未见明显减产，价格上方压力增大。 - **市场心理**：期现价格至行业平均成本下方，形成阶段性支撑。 --- ### 铸造铝 - **期货盘面偏弱**，现货价格小幅下跌。 - **成本支撑**：废铝等再生原料回调空间有限，成本形成底部支撑。 - **需求疲软**：下游终端需求仍处淡季，消费清淡。 --- ### 锌 - **沪锌下跌**，伦锌先抑后扬。 - **基本面**：现货价格回落至下游心理价位，下游采买增多，消费进入淡旺季过渡阶段。 - **市场情绪**：美伊局势未有明显改善，市场情绪或有反复，预计锌价企稳震荡。 --- ### 铅 - **沪铅震荡**，伦铅探底回升。 - **供应支撑**：部分电解铅炼厂检修，供应压力缓解；再生铅供应有限。 - **消费预期**：9月开学季临近，电动自行车消费存在边际改善。 - **操作建议**：铅价短期窄幅震荡，等待消费端验证。 --- ### 锡 - **沪锡上涨**，伦锡震荡。 - **市场情绪**：美国财政部救市提振市场信心，锡价震荡偏强。 - **基本面**：锡矿偏紧，加工费低位修复，社会库存不高，支撑锡价。 --- ### 碳酸锂 - **主力合约下跌**，现货价格下行。 - **原材料**：澳洲锂辉石价格下行，国内锂云母价格也有所下滑。 - **市场接受度**：高位价格接受有限，期货市场维持震荡。 --- ### 工业硅 & 多晶硅 - **工业硅震荡**，多晶硅下跌。 - **基本面**：工业硅供需双弱，供应收缩预期支撑；多晶硅供应有增量预期，下游排产仍弱。 - **市场情绪**：供需格局导致市场行情反复，预计短期震荡。 --- ### 螺纹钢 & 热卷 - **螺纹钢震荡**，热卷小幅上涨。 - **基本面**：钢厂利润不佳，钢材减产小幅支撑，短期表需修复但淡季需求偏弱。 - **操作建议**：预计钢价维持震荡走势。 --- ### 铁矿石 - **铁矿期货震荡**，港口现货成交小幅波动。 - **基本面**：钢厂利润压制采购意愿，铁水产量小幅回升，原料刚需边际改善。 - **供应压力**：海外发运及到港量回升，港口库存高位运行，预计矿价震荡承压。 --- ### 双焦（焦炭 & 焦煤） - **双焦期货反弹**，现货价格偏强。 - **基本面**：上游煤矿复产但产量仍低位，焦炭利润恶化，焦企开工下降。 - **需求端**：钢厂利润企稳，采购力度回升，供给偏紧支撑双焦。 --- ### 豆粕 & 菜粕 - **豆粕震荡偏强**，菜粕上涨。 - **美豆单产担忧**：ProFarmer巡查显示，内布拉斯加州和印第安纳州大豆平均结荚数低于预期。 - **出口与压榨需求**：美豆出口销售料净增，压榨需求良好，预计连粕震荡偏强。 --- ### 棕榈油 - **棕榈油震荡偏强**，油脂板块整体上涨。 - **基本面**：多头资金增仓，油脂偏强运行；美豆单产担忧、厄尔尼诺现象、中东局势等多重利多因素共振。 - **操作建议**：预计棕榈油短期震荡偏强运行。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 | |------|--------|------|----------|----------| | SHFE铜 | 106850 | -1080 | -1.00 | 元/吨 | | LME铜 | 14052 | 90 | 0.64 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 23675 | -280 | -1.17 | 元/吨 | | LME铝 | 3238 | 21 | 0.64 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2668 | -13 | -0.48 | 元/吨 | | SHFE锌 | 25325 | -380 | -1.48 | 元/吨 | | LME锌 | 3714 | 19 | 0.51 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 127850 | -890 | -0.69 | 元/吨 | | LME镍 | 17130 | 340 | 2.03 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 432090 | 4710 | 1.10 | 元/吨 | | LME锡 | 55750 | -275 | -0.49 | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4580.70 | 191.20 | 4.36 | 美元/盎司 | | SHFE白银 | 15432.00 | -529.00 | -3.31 | 元/千克 | | COMEX白银 | 67.13 | 3.71 | 5.85 | 美元/盎司 | --- ## 产业数据透视 | 品种 | 8月19日 | 8月18日 | 涨跌 | 价格单位 | |------|---------|---------|------|----------| | 铜 | 106850 | 107930 | -1080 | 元/吨 | | 铝 | 23675 | 23890 | -280 | 元/吨 | | 氧化铝 | 2668 | 2681 | -13 | 元/吨 | | 锌 | 25325 | 25705 | -380 | 元/吨 | | 铅 | 15930 | 15905 | 25 | 元/吨 | | 镍 | 127850 | 128740 | -890 | 元/吨 | | 锡 | 432090 | 427380 | 4710 | 元/吨 | | 螺纹钢 | 3017 | 3023 | -6 | 元/吨 | | 铁矿石 | 712.0 | 714.0 | -2.0 | 元/吨 | | 焦炭 | 2058.0 | 1950.0 | 108.0 | 元/吨 | | 焦煤 | 1586.5 | 1546.5 | 40.0 | 元/吨 | | 碳酸锂 | 150660 | #N/A | -3.01 | 元/吨 | | 工业硅 | 8645 | 8770 | -125.00 | 元/吨 | | 豆粕 | 3246.0 | 3241 | 5.0 | 元/吨 | | 菜粕 | 2298.0 | 2251 | 47.0 | 元/吨 | --- ## 总结 整体来看，市场在宏观政策与产业基本面的交织下呈现震荡走势。美国财政部干预美债流动性，推动贵金属上涨，同时影响其他金属价格波动。国内A股调整后，市场情绪有所修复，但科技板块受压制，整体仍受全球风险偏好影响。各品种在短期震荡中，部分受政策利好支撑，部分则受基本面拖累，需密切关注宏观动向与产业变化。