> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** - **工业硅**：本周价格显著上涨，主要因新疆大厂复产不及预期，若维持48台开炉，预计工业硅单月去库6万吨；若复产东部基地满产，或单月累库3万吨。下游企业库存不足，刺激刚需订单增加，99硅粉价格涨至9000-9100元/吨。周度产量环比小幅增加，社会库存减少，但“小、散、乱”的行业格局使其对“反内卷”政策反应钝化。建议关注反弹沽空机会，重点关注大厂复产及仓单注册情况。 - **多晶硅**：受“反内卷”政策影响，企业调整报价至完全成本线，期货合约上涨显著。预计7月排产11万吨，进入单月累库状态，库存环比增加0.4万吨。硅片、电池片、组件价格联动上调的落地情况是关键变量。建议以看涨思路为主，关注8-9正套机会，并留意短期回调风险。 - **新疆大厂复产不及预期**：对工业硅基本面构成支撑，而多晶硅复产进度将影响累库节奏。政策推动的“成本线调整”已在价格中体现，需观察实际成交情况与产业链价格传导效果。 - **投资建议**：工业硅弱受政策干扰，关注新疆大厂复产信号；多晶硅短期看涨，但需跟踪价格落地及供需变化。风险提示包括供给波动和政策超预期调整。 --- 本报告由东证期货发布，仅供客户参考。报告中的信息及观点可能发生变化，不构成投资建议，仅反映报告发布时的判断，投资者应自主决策。报告中的信息来源于公开资料，并已尽力确保其准确性，但不保证其完整性。使用本报告的风险自负。