> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债市基本面与利率同步指标分析总结 ## 核心内容概述 本周（7月12日至7月18日），国金证券固定收益组对49个高频指标进行了更新与分析，旨在评估债市基本面及利率同步指标的变化趋势。整体来看，债市基本面中“利好”指标有28个，“利空”指标有21个，利多与利空信号基本持平，但部分指标变化值得关注。 ## 主要观点 ### 1. 基本面温度计分析 - **经济增长**： - **工业生产**：部分行业开工率有所提升，如全国高炉开工率、聚氯乙烯开工率、纯碱开工率、浮法玻璃开工率等，显示“利好”趋势；但重点电厂日均耗煤、粗钢产量、汽车轮胎（全钢胎）开工率等指标显示“利空”信号。 - **地产**：全国二手房出售挂牌价指数、100大中城市成交土地占地面积及溢价率显示“利好”趋势，而商品房成交面积呈现“利空”信号。 - **基建**：石油沥青装置开工率、水泥发运率、螺纹钢表观需求等指标显示“利好”趋势。 - **库存**：铁矿石港口库存、螺纹钢库存、水泥库容比等指标显示“利好”趋势。 - **消费**：港口集装箱吞吐量、邮政快递揽投量、中国轻纺城成交量、失业金搜索指数、电影票房及观影人次等指标显示“利好”趋势；但乘用车销量同比及部分快递量显示“利空”信号。 - **出行**：重点11城地铁客运量、全国迁徙规模指数、拥堵延时指数、国内与国际航班量等指标显示“利好”趋势。 - **出口**：波罗的海干散货指数（BDI）、中国出口集装箱运价指数（CCFI）、上海出口集装箱运价指数（SCFI）及美国、韩国经济指数显示“利好”趋势。 ### 2. 利率同步指标分析 - 本周利率十大同步指标中，有6个指标发出“利空”信号，4个指标发出“利好”信号，整体以“利空”为主。 - **利好指标**： - 企业中长贷余额增速下降至6.1%，低于前值6.5%，显示企业融资需求放缓。 - 建材综合指数下降至112.4，低于前值115.1，表明建材市场活跃度有所减弱。 - BCI：企业招工前瞻指数下降至52.2%，低于前值57.1%，显示企业招聘预期降温。 - 票据融资增加至17.2万亿，高于前值17.1万亿，表明短期融资需求上升。 - **利空指标**： - 失业金领取条件互联网搜索指数同比（6MMA）下降至-55.8%，低于前值-55.6%，显示失业金领取条件趋紧。 - PMI新出口订单趋势值上升至-22.0%，高于前值-23.9%，表明出口订单仍偏弱。 - PMI供需平衡度趋势值上升至17.8%，高于前值16.7%，显示供需关系趋于平衡。 - 耐用消费品价格持平，显示消费价格缺乏明显变动。 - 美元指数下降至100.8，低于前值101.0，显示美元走弱。 - 铜金比上升至15.7，高于前值15.1，显示铜价相对金价走强，可能对利率形成压力。 ## 关键信息 - **利好指标**：包括企业中长贷余额增速、建材综合指数、BCI：企业招工前瞻指数、票据融资、部分行业开工率、土地成交量价、消费及出行相关指标。 - **利空指标**：包括失业金搜索指数、PMI新出口订单趋势值、PMI供需平衡度趋势值、耐用消费品价格、美元指数、铜金比。 - **统计口径误差**：需注意数据统计可能存在抽样误差，与实际可能存在偏差。 ## 数据来源与更新时间 - 数据来源：Wind、百度地图、高德交通大数据、中国城市二手房指数网、乘联会、国家电影资金办、中国橡胶信息贸易网、隆众化工、同花顺金融、钢之家、中国钢铁工业协会、交通运输部、韩国海关、纽约联储、百度搜索、COMEX等。 - 更新时间：7月12日至7月18日。 ## 风险提示 - 数据统计可能存在误差，需结合实际情况综合判断。 - 债市分析结果可能与其他研究报告或市场实际存在差异。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，不承担相关法律责任。 ## 特别声明 - 本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供风险评级高于C3级的投资者使用。 - 报告内容不得以任何方式复制、转发、转载、修改或用于其他商业用途，除非获得书面授权。 - 报告中提及的证券或金融工具可能含有重大风险，投资者需自行判断。 ## 附注 - 报告提供多个联系方式，包括上海、北京、深圳的电话及邮箱。 - 提供了国金证券研究服务的小程序与公众号链接。