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公司点评总结

核心内容

公司名称：湘电股份
行业分类：电力设备 | 电机Ⅱ
评级：增持（首次覆盖）
发布日期：2026年05月12日

主要观点

• 公司在“电磁能+电机+电控”领域持续深耕，聚焦“三电”业务与调相机、储能等新场景的融合。
• 2025年公司营收为48.88亿元，同比增长3.97%，但扣非归母净利润大幅下降93.20%，主要受成本压力影响。
• 2026年一季度营收增长1.17%，归母净利润同比增长-3.11%，但毛利率有所回升，费用管控良好。
• 公司在科技创新方面取得显著成果，如航空电机电控系统首飞、大功率涵道风扇电推进系统订单、纯电动运输船成功启航等。
• 公司在海外市场拓展方面表现积极，成功获得欧洲某钢铁企业订单，市场竞争力增强。

关键信息

交易数据

• 当前价格：13.09元
• 52周价格区间：10.20-17.69元
• 总市值：19,317.99百万元
• 流通市值：19,317.99百万元
• 总股本：147,578.24万股
• 流通股本：147,578.24万股

财务数据摘要

• 毛利率：从2024年的17.6%下降至2025年的12.6%，但2026年一季度有所回升至15.08%。
• 净利率：从2024年的5.3%下降至2025年的4.6%，2026年一季度回升至4.09%。
• ROE：2024年为3.3%，2025年下降至2.3%，预计2026年回升至3.0%。
• 资产负债率：从2024年的51.0%下降至2025年的43.2%，预计2026年进一步下降至42.6%。
• 流动比率：从2024年的1.76提升至2025年的1.80，预计2026年进一步提升至1.94。
• 速动比率：从2024年的1.14保持稳定，预计2026年提升至1.21。

投资建议

• 预计2026-2028年公司营收分别为57.84亿元、64.48亿元、70.52亿元，归母净利润分别为2.94亿元、3.54亿元、4.33亿元。
• EPS预计分别为0.20元、0.24元、0.29元，对应PE分别为64.45、53.55、43.83。
• 首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示

• 行业竞争加剧
• 原材料价格大幅波动
• 新兴领域布局不及预期

投资评级系统说明

• 增持：预计投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%-15%。

其他信息

• 分析师：贺剑虹
• 执业证书编号：S0530524100001
• 联系方式：hejianhong@hnchasing.com
• 资料来源：wind，财信证券

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