> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # ESG策略周度报告总结 (20260403) ## 核心内容概述 本报告总结了2026年4月3日为止，中国银河证券研究院对两种ESG策略的表现分析，包括ESG筛选策略（沪深300）和ESG舆情整合策略（沪深300）。报告指出，ESG舆情整合策略在本周表现优于基准指数，展现出较高的超额收益，而ESG筛选策略则略逊于基准指数，超额收益为负。 ## 主要观点 ### ESG筛选策略（沪深300） - **策略基础**：基于2023年12月8日发布的《厚积薄发，志存高远——ESG投资策略解析与优化构建》报告，结合ESG风险信息与马科维兹资产组合理论。 - **本周表现**：下跌 $-1.51\%$，相对沪深300指数（ $-1.38\%$）的超额收益为 $-0.13\%$。 - **近期表现**： - 最新一个月总回报为 $-0.15\%$，相对总回报为 $4\%$。 - 最大涨幅为 $4\%$，最大跌幅为 $-4\%$。 - 年化夏普比率（Sharpe）为 $-0.20$，表明策略在单位风险下的超额收益表现较差。 ### ESG舆情整合策略（沪深300） - **策略基础**：基于2025年2月28日发布的《穿越市场周期变幻：ESG舆情整合策略新径》报告，结合ESG舆情信息与马科维兹资产组合理论。 - **本周表现**：上涨 $0.54\%$，相对沪深300指数（ $-0.96\%$）的超额收益为 $1.49\%$。 - **近期表现**： - 最新一个月总回报为 $3\%$，相对总回报为 $7\%$。 - 最大涨幅为 $5\%$，最大跌幅为 $-4\%$。 - 年化夏普比率（Sharpe）为 $1.88$，表明该策略在单位风险下有较好的超额收益表现。 ## 关键信息 ### 策略表现对比 | 策略 | 本周收益 | 超额收益 | 最新一个月总回报 | 相对总回报 | 最大涨幅 | 最大跌幅 | 年化夏普比率 | |------|----------|----------|------------------|------------|----------|----------|--------------| | ESG筛选策略 | $-1.51\%$ | $-0.13\%$ | $-0.15\%$ | $4\%$ | $4\%$ | $-4\%$ | $-0.20$ | | ESG舆情整合策略 | $0.54\%$ | $1.49\%$ | $3\%$ | $7\%$ | $5\%$ | $-4\%$ | $1.88$ | ### 策略绩效指标 | 指标 | ESG筛选策略 | ESG舆情整合策略 | |------|-------------|-----------------| | 年化平均回报 | $-2\%$ | $32\%$ | | 年化平均超额回报 | $58\%$ | $110\%$ | | Alpha | $23\%$ | $48\%$ | | Beta | $0.62$ | $0.40$ | | R² | $0.58$ | $0.21$ | | Information Ratio | $5.84$ | $6.32$ | | Sortino比率 | $-0.26$ | $2.43$ | ## 风险提示 - **市场情绪不稳定风险**：市场波动可能对ESG策略的表现产生显著影响。 - **历史数据推演规律改变风险**：过去表现可能无法准确预测未来走势，需谨慎对待。 ## 研究团队 - **分析师**：马宗明 - 联系方式：18600816533 - 邮箱：mazongming_yj@chinastock.com.cn - 登记编码：S0130524070001 - **研究助理**：方嘉成 - 联系方式：17394948526 - 邮箱：fangjiacheng_yj@chinastock.com.cn ## 附录：指标说明 | 指标名称 | 指标描述 | 指标公式 | |----------|----------|----------| | 年化收益 | 策略收益率的年化表示 | 年化收益(区间)= (总收益(区间)+1)(260/区间交易日)-1 | | 相对回报 | 策略收益相对基准的总回报 | 相对回报(区间)=策略总回报(区间)-基准总回报(区间) | | Alpha | 实际风险回报与预期风险回报的差额 | Alpha=策略年化收益率-Beta·基准年化收益率 | | Beta | 策略对市场变动的敏感程度 | Beta= Cov(ra, rm)/σm² | | 下行风险 | 单位主动风险带来的超额收益 | 信息比率=(策略每日收益-基准每日收益)的年化均值/年化标准差 | | Jensen | 策略业绩中超过基准的超额收益 | Jensen=(Rp-Rf)-Beta×(Rm-Rf) | | 最大回撤 | 策略可能出现的最糟糕情况 | 最大回撤=区间内最大下降波段的波段跌幅 | | R² | 基准变动对策略收益的影响 | R² = Σ(ĥi - ŷj)² / Σ(yi - ŷj)² | | Sharpe | 单位风险下的超额收益 | Sharpe=(Rp-Rf)/σp | | Sortino | 单位下行风险下的超额收益 | Sortino=(策略年化收益率(区间)-一年期定存利率)/下行风险(区间) | | 跟踪误差 | 策略与基准收益的差异 | 跟踪误差=(策略日回报-基准日回报)时间序列的标准差 | | 特雷诺比率 | 单位系统风险下的超额收益 | Treynor=(Rp-Rf)/Beta | | 波动率 | 策略的风险性 | Volatility=√52×√[Σ[(Ri-∑Ri/N)²]/N-1] | ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | 行业评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | 行业评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | 公司评级 | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | 公司评级 | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | 公司评级 | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | ## 联系方式 中国银河证券股份有限公司研究院 地址： - 深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层 - 上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层 - 北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦 公司网址：[www.chinastock.com.cn](http://www.chinastock.com.cn) 如需进一步咨询，请联系相关地区负责人。