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Prime Day 好于预期，出海链 Q2 值得期待

核心内容总结

Prime Day 表现

• 销售额：2026年6月23日至26日的Prime Day活动期间，美国线上消费总额达到264亿美元，同比增长9.3%，略高于Adobe预测的263亿美元。
• 增长驱动因素：
  • 活动时间提前，衔接世界杯和美国建国250周年庆典；
  • 促销费用和物流扶持政策优化，降低卖家运营门槛；
  • 刚需囤货增加，如返校、夏季、家庭用品需求释放。
• 平均订单金额：47.66美元，同比下降10.65%；
• 户均消费金额：143美元，同比下降8.33%；
• 低价订单占比：售价低于20美元的订单占比达69%，显示消费者趋于理性；
• 折扣力度：整体折扣区间为12-24%，与去年持平或略高，其中电子产品、服饰、玩具、家具的折扣分别达24%、24%、20%、16%，均高于去年。

Prime Day 变化趋势

• 先买后付：支付金额达21亿美元，同比增长9.5%，占线上订单比重6.6%；
• AI工具影响：
  • 生成式AI工具访问量同比增长近翻倍；
  • AI流量转化率高于传统流量，消费者浏览时间延长49.9%，页面浏览量增加20.5%，加入购物车比例提高33%，整体转化率提升50.7%；
  • 超半数消费者在购买前比较不同平台价格，AI在消费决策中地位将进一步提升。

Q2 跨境电商展望

• 关税成本下降：预计Q2出海链企业关税成本同比显著降低，盈利端有望修复；
• 退税进展：美国财政部5月退还近220亿美元关税，预计部分企业将受益，美国政府需退还高达1660亿美元的关税；
• 旺季驱动因素：Prime Day、父亲节、世界杯、美国建国250周年纪念日、高温天气等共同推动销售增长；
• 行业预期：看好Q2跨境电商营收与净利增长好于预期。

投资建议

投资方向

• B2C方向：安克创新、致欧科技、绿联科技、吉宏股份、华凯易佰、赛维时代、华宝新能；
• B2B方向：小商品城、焦点科技；
• 其他方向：康耐特光学、乐舒适、苏美达。

投资评级

• 买入：康耐特光学（2276.HK）、乐舒适（2698.HK）；
• 未评级：安克创新（300866.SZ）、致欧科技（301376.SZ）、吉宏股份（002803.SZ）、赛维时代（301381.SZ）、华凯易佰（300592.SZ）、华宝新能（301327.SZ）、苏美达（600710.SH）；
• 未评级说明：未评级公司基于wind一致预期进行盈利预测，部分信息可能不再有效。

风险提示

• 行业竞争加剧；
• 关税退税进展不及预期；
• 汇率及海运价格波动风险。

行业评级

• 看好（维持）。

报告发布信息

• 发布日期：2026年07月05日；
• 行业：商贸零售行业；
• 国家/地区：中国；
• 数据来源：wind，东方证券研究所；
• 备注：港股公司归母净利、市值均调整为亿人民币，收盘价为港币；股价及市值取7月3日收盘价。

证券分析师

• 陈笑：S0860525100005，chenxiao2@orientsec.com.cn，021-63326320；
• 郑紫舟：S0860526050001，zhengzizhou@orientsec.com.cn，021-63326320；
• 李耀：S0860525100001，香港证监会牌照：BXH218，liyao@orientsec.com.cn，021-63326320。

投资评级定义

• 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上；
• 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%；
• 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动；
• 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下；
• 未评级：未覆盖或缺乏足够研究依据；
• 暂停评级：存在利益冲突或重大不确定性。

免责声明

• 本报告基于可靠公开信息撰写，不保证信息的准确性和完整性；
• 报告观点可能随市场变化而调整；
• 投资决策需基于个人风险承受能力，不构成投资建议；
• 未经授权不得复制、转发或公开传播本报告内容。

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