> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 锰硅早报总结（2026-08-28） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部胡毓秀于2026年8月28日发布的锰硅早报，主要围绕锰硅期货2611合约的市场分析，涵盖供应、需求、库存、成本、利润等多个维度，旨在为投资者提供市场走势判断与操作建议。 --- ## 主要观点 ### 1. **锰硅2611合约走势预期** - 当前行情为成本驱动下的阶段性反弹，而非基本面趋势反转。 - 短期预计维持震荡偏强运行，但上方空间受高库存和需求疲软制约。 - 本周价格预计在5970-6100元/吨之间震荡。 ### 2. **基差情况** - 现货价格为5900元/吨，11合约基差为-104元/吨，表明现货贴水期货。 - 基差偏空，反映市场对期货价格的不信任或预期回调。 ### 3. **库存状况** - 全国63家独立硅锰企业样本库存为372,800吨，库存高企。 - 钢厂库存平均可用天数为17.08天，库存压力中性。 ### 4. **盘面趋势** - 11合约期价收于MA20（20日均线）上方，盘面偏多。 ### 5. **主力持仓** - 主力持仓净空，且空头减少，显示市场情绪偏空。 --- ## 供应端分析 ### 1. **产能与产量** - 供应端开工率与日均产量均有所回升。 - 年度产量趋势图显示产量波动，但未出现明显上升趋势。 ### 2. **地区产量** - 内蒙古、宁夏、贵州月度产量数据表明，这些地区是主要的锰硅生产地。 - 日均产量图进一步显示区域内的生产节奏变化。 --- ## 需求端分析 ### 1. **钢招情况** - 钢厂采购价格图显示钢招价格波动，但整体趋势未明显上行。 - 钢厂追高谨慎，采购以刚需为主，需求端承压。 ### 2. **铁水与盈利** - 日均铁水数据与盈利情况图反映钢厂生产成本和利润状况，盈利水平对需求有一定支撑作用。 --- ## 成本端分析 ### 1. **锰矿进口与库存** - 锰矿进口量与港口库存数据表明，锰矿供应相对稳定，但库存压力仍存。 - 高品矿港口库存数据反映优质锰矿的供需状况，对成本有影响。 ### 2. **港口库存与可用天数** - 港口库存及可用天数数据表明，锰矿库存处于高位，可能对价格形成压制。 ### 3. **天津港锰矿价格** - 锰矿价格走势图显示价格波动，但整体未出现大幅上涨。 ### 4. **地区成本差异** - 不同地区锰矿价格存在差异，反映区域供需和运输成本的不均衡。 --- ## 利润端分析 - 不同地区锰硅利润图显示利润水平存在地区差异。 - 利润状况对企业的生产积极性和市场供应有直接影响。 --- ## 关键信息与关注点 - **供应端**：开工率与产量回升，但高库存限制价格上行空间。 - **需求端**：钢厂采购以刚需为主，螺纹钢产量下降对需求形成压制。 - **成本端**：锰矿库存高企，价格波动较小，成本支撑有限。 - **库存端**：厂库和钢厂库存均处于高位，去库速度将成为关键。 - **市场情绪**：主力持仓净空，空头减少，市场情绪偏空。 --- ## 结论与建议 综合来看，锰硅市场短期内仍将维持震荡偏强格局，但需警惕高库存和需求疲软带来的压制风险。投资者应重点关注合金厂复产节奏、9月旺季需求回升情况及港口去库进展。建议在震荡区间内操作，谨慎对待上涨空间。 --- ## 免责声明 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作参考用途，不构成任何投资建议。投资者应独立判断，谨慎操作。未经授权，不得复制、传播或修改本报告内容。