20250721-开源证券-农林牧渔行业点评报告_6月以来生猪超卖强化供给收缩之势_猪价新一轮上行或开启_15页_2mb

总结

本报告焦点是农林牧渔行业，主要针对生猪市场分析。标题为“猪价新一轮上行或开启”，投资评级为看好，维持原立场。

行业分析：自6月以来，生猪市场出现超卖现象，强化了供给收缩。涌益咨询数据显示，6月屠宰量环比下降6.2%，出栏完成率高于计划，7月计划出栏减少，预示供给收缩即将结束，利大于弊。猪价可能在2025年第三季度开始上行，中枢逐月提升。毛白价差环比走强，冻品库存支撑价格。经济损失加剧，行业能繁母猪存栏微增0.12%，仔猪价格小幅回升。

企业表现：12家上市猪企6月出栏量合计1614.81万头，同比增长45.98%，但环比数据分化，多数企业出栏增减不一。猪价和出栏均重环比下跌，反映行业压力。企业如牧原股份和正邦科技表现出较大增长，但牧原股份均价环比降3%，大北农出栏均重下降，显示整体盈利空间缩小。

风险因素：包括猪价异常波动、疫病不确定性和养殖成本下降不及预期等，可能影响行业前景。