20260415-浙商证券-医药生物行业点评报告_健全药品定价机制_助力创新药产业链发展_2页_298kb

医药生物行业点评报告总结

报告日期

2026年04月15日

核心内容概述

国务院办公厅于2026年4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，旨在通过健全以市场为主导的药品价格形成机制，推动医药产业高质量发展。该文件强调了创新药在定价、医保支付、集采政策等方面的支持，为创新药在国内市场的商业化放量提供了制度保障和政策支持，有助于提升创新药的销售天花板，增强行业景气度和确定性。

主要观点

• 健全药品定价机制：推动药品价格由市场主导，强调临床价值和用药可及性，支持医药产业高质量发展。
• 创新药全链条支持：优化创新药首发价格机制，支持高投入、高风险创新药的合理定价；在医保和集采阶段给予差异化支持，明确“创新不集采，集采非创新”原则。
• 多元支付渠道拓宽：鼓励商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参与创新药价格协商，加快商保目录落地，提升创新药支付便利性。
• 创新药产业链发展机遇：创新药定价权回归市场与多元支付手段共振，将推动创新药产业链各环节盈利空间优化，进一步激发国内创新药研发需求。

关键信息

创新药板块关注方向

1. 创新药龙头：中国生物制药、石药集团、百济神州、恒瑞医药、翰森制药等。
2. 双抗方向：康方生物、三生制药、信达生物、荣昌生物（H股）等。
3. ADC方向：映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。
4. TCE方向：维立志博、乐普生物、德琪医药等。
5. 小核酸方向：瑞博生物、福元医药、必贝特、悦康药业、前沿生物等。
6. 自免方向：诺诚健华、康诺亚、三生国健、荃信生物等。
7. 心衰方向：信立泰、热景生物等。

创新药产业链关注方向

1. 高弹性内需型CRO公司：美迪西、益诺思、昭衍新药、普蕊斯、泰格医药、诺思格等。
2. CDMO公司：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、皓元医药、九洲药业、博腾股份等。

风险提示

• 政策落地不及预期的风险；
• 创新药研发不及预期的风险；
• 商业化不及预期的风险。

行业评级

看好（维持）

分析师信息

• 王班：执业证书号 S1230525070003，邮箱 wangban@stocke.com.cn
• 安柯：执业证书号 S1230525120003，邮箱 anke@stocke.com.cn
• 胡隽扬：执业证书号 S1230524090005，邮箱 hujunyang@stocke.com.cn

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投资评级说明

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨跌幅 $+20%$ 以上；
• 增持：涨跌幅 $+10% \sim +20%$；
• 中性：涨跌幅 $-10% \sim +10%$；
• 减持：涨跌幅 $-10%$ 以下。

行业投资评级说明

以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 看好：涨跌幅 $+10%$ 以上；
• 中性：涨跌幅 $-10% \sim +10%$；
• 看淡：涨跌幅 $-10%$ 以下。

法律声明

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