> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物行业点评报告总结 ## 报告日期 2026年04月15日 ## 核心内容概述 国务院办公厅于2026年4月14日发布《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，旨在通过健全以市场为主导的药品价格形成机制，推动医药产业高质量发展。该文件强调了创新药在定价、医保支付、集采政策等方面的支持，为创新药在国内市场的商业化放量提供了制度保障和政策支持，有助于提升创新药的销售天花板，增强行业景气度和确定性。 ## 主要观点 - **健全药品定价机制**：推动药品价格由市场主导，强调临床价值和用药可及性，支持医药产业高质量发展。 - **创新药全链条支持**：优化创新药首发价格机制，支持高投入、高风险创新药的合理定价；在医保和集采阶段给予差异化支持，明确“创新不集采，集采非创新”原则。 - **多元支付渠道拓宽**：鼓励商业健康保险、医疗互助等多层次医疗保障体系参与创新药价格协商，加快商保目录落地，提升创新药支付便利性。 - **创新药产业链发展机遇**：创新药定价权回归市场与多元支付手段共振，将推动创新药产业链各环节盈利空间优化，进一步激发国内创新药研发需求。 ## 关键信息 ### 创新药板块关注方向 1. **创新药龙头**：中国生物制药、石药集团、百济神州、恒瑞医药、翰森制药等。 2. **双抗方向**：康方生物、三生制药、信达生物、荣昌生物（H股）等。 3. **ADC方向**：映恩生物、科伦博泰、百利天恒等。 4. **TCE方向**：维立志博、乐普生物、德琪医药等。 5. **小核酸方向**：瑞博生物、福元医药、必贝特、悦康药业、前沿生物等。 6. **自免方向**：诺诚健华、康诺亚、三生国健、荃信生物等。 7. **心衰方向**：信立泰、热景生物等。 ### 创新药产业链关注方向 1. **高弹性内需型CRO公司**：美迪西、益诺思、昭衍新药、普蕊斯、泰格医药、诺思格等。 2. **CDMO公司**：药明康德、药明生物、药明合联、康龙化成、凯莱英、皓元医药、九洲药业、博腾股份等。 ## 风险提示 - 政策落地不及预期的风险； - 创新药研发不及预期的风险； - 商业化不及预期的风险。 ## 行业评级 **看好（维持）** ## 分析师信息 - 王班：执业证书号 S1230525070003，邮箱 wangban@stocke.com.cn - 安柯：执业证书号 S1230525120003，邮箱 anke@stocke.com.cn - 胡隽扬：执业证书号 S1230524090005，邮箱 hujunyang@stocke.com.cn ## 相关报告 1. 《湖南省收费目录落地，看好手术机器人入院加速》（2026.04.11） 2. 《长风破浪正当时，直挂云帆济医海》（2026.03.17） 3. 《实验猴供需缺口大，持续看好临床前CRO》（2026.03.01） ## 投资评级说明 以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **买入**：涨跌幅 $+20\%$ 以上； - **增持**：涨跌幅 $+10\% \sim +20\%$； - **中性**：涨跌幅 $-10\% \sim +10\%$； - **减持**：涨跌幅 $-10\%$ 以下。 ## 行业投资评级说明 以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准： - **看好**：涨跌幅 $+10\%$ 以上； - **中性**：涨跌幅 $-10\% \sim +10\%$； - **看淡**：涨跌幅 $-10\%$ 以下。 ## 法律声明 本报告由浙商证券股份有限公司制作，已具备中国证监会证券投资咨询业务资格。报告信息来源于公开资料，本公司不对信息的真实性、准确性及完整性作任何保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行评估。未经授权，不得复制、发布或传播本报告内容。 ## 浙商证券研究所联系方式 - **上海总部**：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层，邮编200127，电话(8621)80108518，传真(8621)80106010 - **北京地址**：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - **深圳地址**：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - 官网：https://www.stocke.com.cn