> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年全球并购趋势年中展望：工业及服务行业总结 ## 核心内容 2026年全球工业与服务业并购趋势呈现审慎筛选、技术驱动与地缘政治影响交织的特点。在宏观经济波动、融资成本高企、地缘风险加剧的背景下，买方更关注具备稳定增长、战略控制力与抗风险能力的资产。AI技术的落地推动并购从纯技术领域向实体产业延伸，成为多个行业的重要驱动力。同时，国防支出扩张、供应链安全、产业本土化等议题推动并购交易向关键基础设施、自动化设备及专业服务领域集中。 --- ## 主要观点 - **并购趋势总体特征**： - 交易量预计同比下降7%，但交易额预计增长9%。 - 买方更注重资产的长期价值、抗风险能力与战略协同。 - 大额交易是推动交易额增长的主要因素。 - **AI驱动并购转向实体产业**： - AI基建（数据中心、电网、冷却系统等）成为工业与服务业并购的核心领域。 - AI技术重塑制造与服务企业的运营模式，提升效率、保障供应链安全。 - 并购参与者优先布局具备AI提效能力的资产，而非仅关注传统技术壁垒。 - **地缘格局影响资本流向**： - 多国国防预算上调与地缘冲突加剧，促使买方关注本土自主生产能力与关键核心技术。 - 跨境并购面临更高风控标准，交易结构趋向合作、合资、少数股权投资。 - 欧洲因地缘不稳与能源风险，投资节奏偏谨慎；亚太则因基建投资与产业链分散化趋势，成为并购热点区域。 - **行业分化明显**： - 航空航天与国防行业交易活跃度持续领跑，AI军工应用推动并购增长。 - 汽车行业因产能过剩与EV转型压力，交易保持审慎，重点布局前沿技术。 - 商业服务行业从规模扩张转向AI赋能，对自动化替代风险高度敏感。 - 工程与建筑行业受益于基建升级与数字基建需求，交易聚焦于技术与项目执行能力。 - 制造业并购集中于AI基建、自动化设备及数字转型相关资产。 --- ## 关键信息汇总 ### **交易量价表现** - 全球工业与服务业并购总交易额预计同比增长9%，交易数量预计下降7%。 - 2026年前5个月完成4笔50亿美元以上交易，推动整体交易额增长。 - 工程建筑行业因大额交易推动，交易额增长显著（+64%）。 - 亚太地区交易数量唯一正增长，欧洲与中东地区因巨额交易推动交易额增长。 ### **核心驱动因素** 1. **国防开支扩张**：全球多国增加国防预算，推动航空航天与国防并购。 2. **AI全产业链需求**：AI技术带动实体产业并购，如数据中心、电网、自动化设备等。 3. **工业自动化**：制造业并购集中于自动化设备与数字转型相关资产。 4. **地缘政治影响**：地缘冲突、关税政策、产业政策调整改变跨境并购逻辑。 5. **资本审慎布局**：买方更关注资产的长期增长潜力与风险对冲能力。 ### **行业趋势** - **航空航天与国防**： - 军备重整与AI军工系统推动并购增长。 - 交易标的扩展至软件企业、专业配套供应商等。 - 重点布局具备稀缺技术、政府绑定关系的资产。 - **商业服务**： - 并购热度维持高位，但AI对传统服务模式的冲击引发尽调标准升级。 - 优质标的需具备AI赋能能力、技术壁垒、持续营收与清晰政企客户渠道。 - 会计、法律、咨询等服务领域进入审慎周期，估值承压。 - **工程与建筑**： - 并购市场呈现分化，绑定能源、数字基建与专业服务的资产更受青睐。 - 亚太地区成为核心投资阵地，欧洲进入老旧基建更新周期。 - 私募机构偏好轻资产平台，如技术服务、项目管理等。 - **工业制造**： - 并购集中于AI基建、自动化设备与数字转型相关领域。 - 企业剥离非核心资产，资本重新分配至高增长、战略匹配的业务。 - 重点布局具备技术壁垒、运营效率提升、供应链加固能力的标的。 - **汽车行业**： - 并购保持审慎，企业聚焦技术投资而非单纯规模扩张。 - 重点布局电气化、软件定义汽车、自动驾驶、电池等前沿技术。 - 区域产能布局成为独立并购逻辑，本土化生产与供应链重构趋势明显。 --- ## 买方策略与趋势 - 买方优先选择具备以下特征的资产： - 清晰稳定营收与现金流。 - 能够实现技术赋能、效率提升与业务协同。 - 具备供应链韧性与本土生产能力。 - 抗风险能力强，符合长期增长逻辑。 - 成功买方具备： - 审慎投资策略。 - 精准识别自身能力短板。 - 优先锁定稀缺技术与关键基础设施资产。 - 在AI落地与地缘政治双重驱动下，具备快速响应与战略调整能力。 --- ## 数据说明 - 本文数据基于普华永道独立调研与LSEG披露交易（截至2026年5月31日）。 - 2026年(e)为普华永道基于前五个月交易数据外推估算，用于同比对比。 - 交易金额单位为美元，巨额交易定义为50亿美元以上。 --- ## 关于作者 Michelle Ritchie是普华永道全球工业及服务交易主管、普华永道美国合伙人，对工业与服务业并购趋势有深入研究与洞察。