> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容概览 本周碳酸锂市场在SMM库存数据调整及市场对供应恢复预期的影响下，价格出现大幅下行，但月差走强。主力合约收盘价为141940元/吨，周内跌幅达11.1%。同时，市场对15万元/吨的LC价格敏感度集中在**国内储能**需求上。 ### 主要观点 - **供应端**：国内碳酸锂周度产量环比增加，锂辉石和云母提锂产量显著上升；海外锂精矿和碳酸锂进口维持高增，津巴布韦矿到港、澳矿增产及重启成为关注焦点；SMM新增非常规提锂产量，库存样本口径扩大，导致库存数据变化显著。 - **需求端**：SMM预估三元正极和磷酸铁锂9月排产分别为环比-5%和+5%。市场对旺季需求成色存疑，某大厂下调排产计划。 - **库存端**：尽管周内库存继续去库，但库存结构变化显著，市场已适应低库运营模式。未来需关注国内储能对LC价格的容忍度是否提升。 - **基差与利润**：碳酸锂基差和月差大幅走强，电池级碳酸锂-期货主力合约基差达10060元/吨。加工利润呈现分化，一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润波动较大。 - **风险提示**：包括宏观与资金风险、需求不及预期、锂矿项目投产复产超预期、量化与监管风险等。 ## 周度数据亮点 ### 产量数据 - **碳酸锂周度产量**：25246吨（+1438吨） - 锂辉石端：13273吨（+783吨） - 锂云母端：3057吨（+445吨） - 盐湖端：5816吨（+170吨） - 回收端：3100吨（+40吨） ### 库存数据 - **周度库存去库放缓**：市场对库存变化的敏感度上升，尤其关注库存结构变化。 - **月度库存**：8月份库存环比下降2万吨，但整体仍维持在6万吨附近。 - **SMM库存调整**：SMM周度库存样本口径扩大，导致库存数据出现显著波动，需持续跟踪2611合约仓单到期后的库存转移情况。 ## 原料与进口动态 - **锂精矿进口**：7月份锂精矿进口量50万吨，环比下降10%。需关注津巴布韦锂矿到港及澳矿增产进度。 - **碳酸锂进口**：7月份进口量2.67万吨，环比微增0.09万吨。智利出口碳酸锂2.34万吨，环比增长8.3%，其中出口中国1.5万吨。 - **硫磺供应**：硫磺价格有所松动，7月份智利出口中国硫酸锂0.77万吨，环比下降48%。需持续关注硫磺及硫酸供应对锂价的影响。 ## 需求端分析 - **新能源汽车销量**：7月份全国销量156.1万辆，累计销量900.6万辆，累计同比+9.8%。 - **储能电芯产量**：8月份储能电芯产量90.22GWh，累计产量599.72GWh，同比增298GWh（+99%）。 - **正极材料排产**：三元正极、磷酸铁锂9月排产分别为环比-5%和+5%。市场对旺季需求成色存在分歧。 ## 市场策略与建议 - **推荐策略**：整体处于周期上行右侧，建议**大跌买入、大涨不追**，或关注**月间正套**策略。 - **价格敏感点**：15万元/吨的LC价格是当前市场关注的焦点，若价格低于此水平且盘面低估，逢低买入机会较高。 ## 关键图表与数据追踪 - **月间价差**：评估角度再度凸显买入价值，需关注基差和月差走势。 - **锂盐厂利润波动**：外采锂辉石与外购锂云母提锂利润波动较大，一体化企业盈利相对稳定。 - **库存结构变化**：SMM库存调整影响显著，需结合期货仓单到期情况判断实际影响。 ## 其他相关品种动态 - **云母工艺副品价格回落**：云母提锂相关副品价格大多下行。 - **钾肥市场**：国内钾肥市场继续下行，美国将钾肥列为关键矿产，东南亚氯化钾CFR价格波动明显。 ## 总结 本周碳酸锂市场在SMM库存数据调整及供应预期的影响下，价格下行但月差走强。市场对15万元/吨的价格敏感度集中在国内储能需求，需持续关注其对LC价格的容忍度。同时，锂精矿进口下降、硫磺供应紧张等因素可能对市场造成扰动。建议投资者在价格下跌时逢低买入，同时关注月间正套策略。整体来看，碳酸锂市场仍处于上行周期右侧，需警惕宏观与资金风险，以及锂矿项目投产复产超预期带来的影响。