> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金信期货日刊总结 ## 核心内容概述 本日刊由金信期货研究院撰写，重点分析了纯碱期货移仓换月后的市场走势，并对多个期货品种的主力动向、技术面表现及市场逻辑进行了总结。整体来看，纯碱期货在成本支撑、政策驱动、需求旺季及基差修复等多重因素下具备看多逻辑，而其他品种则呈现震荡或偏空趋势。 ## 纯碱期货分析 ### 主要观点 1. **成本支撑强**：当前价格接近天然碱法成本线（1050—1150元/吨），氨碱法和联碱法企业持续亏损，减产意愿增强，价格下跌空间有限。 2. **政策驱动产能出清**：GB29140-2024能耗新政严格执行，预计约200—300万吨高能耗落后产能将被关停，中长期供应将收缩，供需格局有望从过剩转向平衡。 3. **需求旺季预期**：夏季是玻璃的传统旺季，浮法玻璃补库、光伏玻璃产能利用率回升，叠加出口回暖，纯碱需求有望回暖，去库周期可能启动。 4. **远月升水与基差修复**：远月合约相对近月升水，反映市场对下半年改善的预期；期货贴水现货，后期期现回归将推动期货价格上涨。 5. **技术面反弹信号**：短期价格止跌回升，资金回流，多头占优，突破关键压力位后可能打开上行空间。 ### 关键信息 - 纯碱期货当前价格接近成本线，具备较强支撑。 - 政策驱动下，高能耗产能关停将改善中长期供需格局。 - 夏季玻璃旺季可能带动纯碱需求回升。 - 期货贴水现货，后期期现回归将推动价格上涨。 - 技术面显示短期反弹信号，可能打开上行空间。 ## 其他期货品种分析 ### 主力动向 | 品种 | 宏观/黑色建材 | 农业/能化/有色 | |------|----------------|----------------| | 黄金 | 多头主力减仓，利空 | 无 | | 白银 | 多头主力分歧，震荡 | 无 | | 螺纹 | 空头主力分歧，震荡 | 无 | | 焦煤 | 空头主力分歧，震荡 | 无 | | 铁矿 | 多头主力减仓，利空 | 无 | | 玻璃 | 空头主力分歧，震荡 | 无 | | 纯碱 | 空头主力分歧，震荡 | 无 | | 甲醇 | 无 | 主力空增多减，利空 | | 纸浆 | 无 | 主力空增多减，利空 | ### 技术面分析 #### 股指期货 - 沪指冲高回落，深成指和创业板收出大阳线。 - 技术上，5分钟级别调整充分，接近尾声。 - 操作建议：若下周一早盘调整，可视为低吸机会。 #### 黄金 - 受伊朗冲突影响，黄金夜盘高开后震荡走高。 - 白天重新回到震荡区间。 - 后市展望：回踩企稳后，仍以震荡偏多思路对待。 #### 铁矿 - 全球铁矿发运维持高位，中长期供应宽松预期仍存。 - 国内钢厂复产温和，但终端需求疲软，多数钢厂仍亏损，补库动能有限。 - 技术面持续走弱，反弹做空为主。 #### 玻璃 - 产量下滑，冷修加速但复产预期仍在。 - 需求端受地产复苏缓慢影响，下游订单偏少，终端补库不明显。 - 库存高企压制价格上方空间。 - 技术面跌破震荡区间下沿，可顺势看空。 #### 甲醇 - 期货大跌主要受中东地缘局势缓和影响，带动能源及能化板块回调。 - 美伊停火协议磋商升温，市场预期阶段性共识可能达成。 - 短期震荡偏空对待。 #### 纸浆 - 近月技术面偏向震荡。 - 远期异常价差结构可能带来套利或估值回归逻辑。 - 短期缺乏单边驱动，震荡或将延续。 ## 投资咨询团队成员 - 姚兴航（Z0015370） - 周逐涛（Z0020726） - 王敬征（Z0019935） - 张召举（Z0019989） - 林敬炜（Z0018836） - 刁志国（Z0019292） - 杨彦龙（Z0018274） - 程伟（Z0022193） - 蒋毅（Z0023814） - 陈强（Z0023825） ## 重要声明 - 报告基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方影响。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需独立决策并承担风险。 - 部分信息来源于第三方供应商或公开资料，可能存在差异或变更。 - 本报告版权归金信期货所有，未经书面许可，不得以任何形式使用。 ## 联系方式 - 公众号：金信公众号 - 官网：www.jinxinqh.com - 客服热线：全国统一 400-0988-278 - 地址：上海市普陀区云岭东路89号长风国际大厦16层 ## 投资咨询业务资格 - 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号