> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场分析总结 ## 核心内容概述 本期报告主要分析了2026年9月1日铝及氧化铝市场的价格走势、库存变化、成本利润及策略建议。整体来看，市场活跃度减弱，缺乏明确的单边走势驱动力，铝价和氧化铝价均处于区间震荡状态。 ## 市场数据概览 ### 铝现货价格 - 华东A00铝价：24110元/吨，较上一交易日上涨140元/吨，升贴水0元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。 - 中原A00铝价：23990元/吨，较上一交易日无变化，升贴水为-120元/吨。 - 佛山A00铝价：24280元/吨，较上一交易日上涨120元/吨，升贴水较上一交易日下降15元/吨至170元/吨。 ### 铝期货价格 - 沪铝主力合约：开于24085元/吨，收于24110元/吨，较上一交易日上涨150元/吨，最高价24145元/吨，最低价23980元/吨。 - 全天成交135186手，持仓248598手。 ### 库存情况 - 国内电解铝锭社会库存：83.7万吨，较上一期减少1.5万吨。 - 仓单库存：238373吨，较上一交易日减少3321吨。 - LME铝库存：246725吨，较上一交易日无变化。 ### 氧化铝现货价格 - 山西氧化铝：2700元/吨 - 山东氧化铝：2675元/吨 - 河南氧化铝：2710元/吨 - 广西氧化铝：2605元/吨 - 贵州氧化铝：2750元/吨 - 澳洲氧化铝FOB价格：350美元/吨 ### 氧化铝期货价格 - 氧化铝主力合约：开于2690元/吨，收于2693元/吨，较上一交易日上涨9元/吨，涨幅0.34%。 - 最高价2699元/吨，最低价2668元/吨。 - 全天成交134185手，持仓144292手。 ### 铝合金价格 - 保太民用生铝采购价：18000元/吨，环比上涨100元/吨。 - 机械生铝采购价：18200元/吨，环比上涨100元/吨。 - ADC12保太报价：23500元/吨，环比上涨100元/吨。 ### 铝合金库存 - 社会库存：1.89万吨 - 厂内库存：7.21万吨 ### 成本与利润 - 理论总成本：23565元/吨 - 理论利润：-65元/吨 ## 主要观点 1. **铝市场**： - 当前铝市场活跃度减弱，价格波动较小。 - 短期供给短缺与长期过剩预期存在博弈，全球供应仍偏紧。 - 国内外库存均在下滑，但速度有所放缓。 - 印尼新增产能受电力限制，预计四季度全球供应仍偏紧。 - 铝价上涨空间有限，但回调时可考虑买入保值。 2. **氧化铝市场**： - 氧化铝价格受成本端支撑，铝土矿价格底部已现。 - 海运费居高不下，出口窗口尚未打开，国内过剩压力未缓解。 - 供应持续增加，社会库存上升，价格反弹受限。 - 氧化铝维持区间震荡走势，建议波动操作或配合期权策略。 3. **宏观与政策风险**： - 中东冲突反复，原油价格走强，可能对市场产生影响。 - 美国宏观偏鹰，9月加息概率增加，宏观压力较大。 - 海外矿石供应及政策变动存在不确定性，可能影响市场走势。 ## 关键信息 - **铝价走势**：受供给短缺与过剩预期影响，铝价波动较小，缺乏明确方向。 - **库存变化**：国内外电解铝库存均在下降，但速度放缓，库存绝对值有望降至相对低点。 - **氧化铝价格**：国内价格与海外价格存在差异，成本支撑明确，但出口受限。 - **成本利润**：铝合金理论利润为负，成本压力较大。 - **策略建议**： - 铝：短期谨慎追涨，回调可买入保值。 - 氧化铝：维持区间震荡，可波动操作或配合期权。 ## 风险提示 1. 海外政策超预期扰动 2. 流动性变动超预期 3. 海外矿石供应出现新扰动 ## 图表说明 - 图1至图24展示了铝及氧化铝价格、库存、成本、开工率等关键指标的季节性及近期变化趋势，为市场分析提供了数据支持。 - 图表来源包括同花顺、SMM、华泰期货研究院及钢联大宗等。 ## 报告作者 - **陈思捷**：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047 - **封帆**：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579 - **师橙**：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806 - **蔺一杭**：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断，自行承担风险。报告内容可能根据市场变化进行更新，未经许可不得擅自使用或传播。 ## 联系方式 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元 - **邮编**：510000 - **电话**：400-6280-888 - **网址**：www.htfc.com